EUR/USD tahmini: Petrol, ABD enflasyon verileri ve ECB gündemin odağında

EUR/USD: Kısa vadeli aşağı yönlü risk var, ancak daha geniş euro trendi kesin biçimde bozulmuş değil.

Yakın vadeli eğilim EUR/USD için karışık olmakla birlikte hafif aşağı yönlü. Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) beklenen 25 baz puanlık faiz artışı büyük ölçüde fiyatlandı; bu nedenle politika yapıcılar açıkça şahin bir mesaj vermediği sürece kararın kendisi sınırlı destek sağlayabilir. Piyasayı hareket ettirecek temel değişken muhtemelen ECB’nin yüksek petrol fiyatlarına yaklaşımı olacak: Petrol fiyatlarındaki artış, çekirdek ve hizmet enflasyonu gerilemeye devam ederken geçici bir enerji şoku olarak görülürse, yatırımcılar ilave sıkılaştırma beklentilerini azaltabilir ve euroda “gerçeği sat” tepkisi oluşabilir.

Yüksek petrol fiyatları aynı zamanda iki yönlü bir makroekonomik etki yaratıyor. Euro Bölgesi’nde manşet enflasyonu yükseltiyor ve ECB’nin kısıtlayıcı politikasını uzatabilir; bu da faiz kanalı üzerinden euro için olumlu. Ancak aynı anda Avrupa’nın büyümesini tehdit ediyor ve bölgenin dış enerji dengesini kötüleştiriyor. Piyasalar Orta Doğu’daki tırmanışı kısa süreli bir jeopolitik primden ziyade kalıcı bir arz şoku olarak yorumlarsa, ikinci etki özellikle olumsuz olacaktır. Riskten kaçış da savunma amaçlı bir para birimi olarak doları destekleyebilir; bu, Avrupa’daki enflasyon beklentileri yükselirken bile EUR/USD’nin neden zayıflayabileceğini açıklıyor.

Bu nedenle, önümüzdeki ABD enflasyon verileri göreli faiz fiyatlaması açısından kritik önem taşıyor. Beklentilerden yüksek bir ABD verisi—özellikle enerji maliyetleri daha geniş kapsamlı enflasyona yansımaya başlarsa—Hazine tahvili getirilerini yükseltebilir ve Federal Rezerv’in gevşemeye gitmesi beklentilerini erteleyebilir. Bu da doların gücünü pekiştirerek EUR/USD’deki geri çekilmeyi uzatabilir. Daha düşük bir ABD enflasyon verisi, dolar için bu desteği zayıflatır ve özellikle ECB ilave sıkılaştırmanın hâlâ mümkün olduğuna işaret ederse, ECB’nin enflasyon endişelerinin yeniden öne çıkmasını sağlayabilir.

Teknik açıdan, kaynağın yorumu eurodaki daha geniş yükselişin teyit edilmiş bir dönüşünden ziyade bir düzeltmeye işaret ediyor: Son dönemdeki pozisyonlanma hâlâ destekleyici olurken, paritedeki geri çekilme yapısı ve dönüş formasyonu, dip alımlarına yönelik ilgi geri dönmeden önce daha fazla zayıflığa alan bırakıyor. 1.1537 ve 1.15 seviyesi civarında belirtilen bölgeler, satış baskısının dengelenip dengelenmediğini değerlendirmek için potansiyel referans alanlarıdır; önceden belirlenmiş hedefler değildir. Daha geniş düzeltme yapısının altında kalıcı bir kırılma, orta vadeli yükseliş yorumunu daha az ikna edici hâle getirir.

Yatırımcıların bundan sonra izlemesi gerekenler:

• Petrol kaynaklı enflasyonun ikinci tur etkiler yaratıp yaratamayacağına ilişkin ECB açıklamaları.
• ECB’nin enflasyon ve büyüme projeksiyonlarında yapılacak revizyonlar.
• ABD’de manşet enflasyona karşı çekirdek enflasyon ve buna bağlı olarak Hazine tahvili getirileri ile doların tepkisi.
• Petrolün yüksek seviyelerde kalma kapasitesi ve hisse senetleri ile tahvillerin riskten kaçış davranışı sergilemeye devam edip etmediği.
• ECB sonrasında EUR/USD’nin tepkisi: Şahin bir mesaja verilen zayıf tepki, pozisyonlanma ve riskten kaçışın temel göstergelere baskın geldiğine işaret eder.

Genel olarak, olay riski kısa vadede daha yüksek oynaklık ve EUR/USD’de olası aşağı yön lehine; ancak euroda kalıcı bir dönüş için muhtemelen temkinli ECB yönlendirmesi, daha güçlü ABD enflasyon verileri, kalıcı olarak yüksek petrol fiyatları ve kötüleşen risk iştahının birlikte görülmesi gerekecek.