پیشبینی: آمازون پیش از سال ۲۰۲۹ به انویدیا، اپل و آلفابت در باشگاه ۴ تریلیون دلاری خواهد پیوست
تحلیل بازار با هوش مصنوعی
تأثیر بر بازار: برای AMZN اندکی صعودی و برای AAPL دارای تأثیر مستقیم محدود است.
این مورد بیشتر یک برآورد ارزشگذاری به سبک تحلیلگران است تا یک اعلامیه جدید شرکتی؛ بنابراین تأثیر فوری آن بر قیمت باید محدود باشد. اهمیت آن در تقویت روایت بازار نهفته است که آمازون ممکن است در پرتفویهای مرتبط با هوش مصنوعی سهم کمتری از حد لازم داشته باشد، با وجود اینکه همین حالا نیز از طریق AWS، تبلیغات، لجستیک و خودکارسازی تجارت الکترونیک، در معرض این حوزهها قرار دارد.
سازوکار صعودی این موضوع دو جنبه دارد:
- اهرم عملیاتی AWS: این مقاله به رشد ۳۷٪ سالبهسال AWS تا ۴۲.۲ میلیارد دلار اشاره میکند که بالاتر از برآورد اجماع مورد استناد است. تداوم تقاضا برای هوش مصنوعی میتواند درآمد ابری را شتاب دهد و ترکیب سود شرکت را به سمت کسبوکارهای دارای حاشیه سود بالاتر سوق دهد.
- گسترش حاشیه سود خردهفروشی: رشد خودکارسازی، رباتیک و تبلیغات میتواند به آمازون اجازه دهد رشد قدرتمند فروش را به رشد نامتناسباً سریعتر سود و جریان نقدی تبدیل کند. این امر علاوه بر ارتقای برآوردهای سود، از افزایش ضریب ارزشگذاری نیز حمایت خواهد کرد.
رسیدن به ارزشگذاری ۴ تریلیون دلاری مستلزم رشد تقریبی ۴۵.۵ درصدی نسبت به ارزشگذاری اعلامشده در مقاله خواهد بود؛ موضوعی که پیش از سال ۲۰۲۹، به نرخ بازده سالانهای تهاجمی نیاز دارد. بنابراین، این فرضیه بهشدت به تداوم رشد AWS، کسب درآمد موفق از هوش مصنوعی و بهبود حاشیه سود خردهفروشی وابسته است، نه صرفاً افزایش درآمد.
برای AAPL، برداشت ضمنی از این موضوع ترکیبی است، اما احتمالاً از منظر عملکرد نسبی خنثی تا اندکی منفی خواهد بود. پیوستن آمازون به گروه شرکتهای دارای بزرگترین ارزش بازار میتواند رقابت برای تخصیص سرمایه به شرکتهای فناوری بزرگ را افزایش دهد و صرف کمیابی اپل را کاهش دهد. در مقابل، روایت گستردهترِ «شرکتهای بزرگ فناوری مجهز به هوش مصنوعی» میتواند در صورت بهبود تمایل به ریسک نسبت به شرکتهای پلتفرمی، از کل مجموعه فناوریهای بزرگ، از جمله اپل، حمایت کند.
ریسکهای اصلی نزولی عبارتاند از فشردهشدن ارزشگذاری، ضعف تقاضای مصرفکنندگان، افزایش هزینههای زیرساخت هوش مصنوعی، تشدید رقابت مایکروسافت و گوگل در خدمات ابری، و تبدیل ناکافی سرمایهگذاری در هوش مصنوعی به حاشیه سود. خود مقاله اذعان میکند که کاهش گسترده ارزشگذاری در بازار میتواند حتی در صورت قویماندن نتایج عملیاتی، بر آمازون فشار وارد کند.
معاملهگران باید موارد زیر را زیر نظر داشته باشند:
رشد و سفارشهای معوق AWS، مخارج سرمایهای مرتبط با هوش مصنوعی و استهلاک، حاشیههای عملیاتی در آمریکای شمالی، رشد تبلیغات، تبدیل جریان نقدی آزاد، و بازنگریهای سود پیشنگر. واکنش پایدار بازار به شواهدی بستگی خواهد داشت که نشان دهند هوش مصنوعی بهجای صرفاً افزایش هزینههای زیرساختی، در حال ایجاد سودهای افزایشی است.