USD/JPY همین حالا به ۱۵۶ سقوط کرد، اما جیپی مورگان همچنان رقم ۱۶۴ را پیشبینی میکند
تحلیل بازار با هوش مصنوعی
تأثیر بر بازار: ترکیبی، اما ریسک نزولی کوتاهمدت همچنان غالب است.
حرکت به سوی 156.04 در کوتاهمدت برای USD/JPY نزولی است، زیرا نشاندهنده بازقیمتگذاری سریع ین است و این جفتارز را تنها حدود ۱ ین بالاتر از مرز پایینی 155 مورد نظر JPMorgan قرار میدهد. این نزدیکی، ریسک آن را افزایش میدهد که شکست تأییدشده به زیر 155 موجب تشدید کاهش معاملات کریتری드 شود و بازارها را وادار کند مسیر پایینتری را برای این جفتارز قیمتگذاری کنند. این جفتارز همچنین پایینتر از میانگینهای متحرک ۲۰روزه و ۵۰روزه گزارششده قرار دارد که کاهش شتاب کوتاهمدت را تقویت میکند.
هدف 164 در پایان سال JPMorgan، مشروط است و نه پیشبینی فوری جهت حرکت بازار. این هدف بر فرض افزایش نرخ بهره بانک ژاپن تقریباً بهصورت فصلی، در حالی که انتظارات درباره فدرال رزرو عمدتاً بدون تغییر باقی بماند، استوار است. در سطح 156، بازار از پیش به مفروضات سیاستی زیربنای دامنه مرکزی این بانک نزدیک است؛ اما بازگشت به 164 به حدود ۵.۱٪ بهبود نیاز دارد و این پیشبینی را به شکلگیری دوباره اختلاف نرخ بهره آمریکا و ژاپن یا معکوس شدن تقاضای فعلی برای ین وابسته میکند.
مسئله اصلی این است که آیا جهش ین یک تعدیل مقطعی است یا آغاز تغییر گستردهتر در رژیم بازار. افزایش گزارششده قیمتگذاری احتمال افزایش نرخ بهره بانک ژاپن در سپتامبر، از ۲۸٪ به ۹۲٪، نشان میدهد که انتظارات سیاست پولی بهطور چشمگیری به نفع ین تغییر کرده است. اگر آمار اشتغال آمریکا در گزارشهای پیشرو ضعیف شود یا فدرال رزرو موضعی متمایلتر به سیاست انبساطی اتخاذ کند، USD/JPY ممکن است به سوی سناریوی جایگزین 153–163 مورد نظر JPMorgan حرکت کند، نه اینکه به محدوده 160–164 بازگردد.
حرکت پایدار به زیر 155 از نظر بنیادی بسیار نزولیتر خواهد بود و میتواند قدرت ین را در برابر سایر ارزها نیز گسترش دهد، مزایای تبدیل ارزی صادرکنندگان ژاپنی را کاهش دهد و بر موقعیتهای کری در سراسر جهان فشار وارد کند. در مقابل، دادههای قویتر از بازار کار یا تورم آمریکا، افزایش نرخ بهره بانک ژاپن با سرعتی کمتر از انتظار، یا تشدید دوباره نگرانیها درباره سیاست مالی ژاپن میتواند به بازگشت اصلاحی کمک کند. این مقاله، تسریع افزایش نرخ بهره بانک ژاپن، تغییرات سبد سرمایهگذاری GPIF و افزایش خرید رسمی ین را بهعنوان ریسکهای نزولی معرفی میکند؛ در حالی که تقویت انتظارات درباره فدرال رزرو یا کندتر شدن روند افزایش نرخ بهره بانک ژاپن، ریسکهای اصلی صعودی برای USD/JPY هستند.
معاملهگران باید چه چیزهایی را زیر نظر داشته باشند:
پایداری محدوده 155، آمار اشتغال آمریکا و دادههای حساس به تورم، تصمیمهای فدرال رزرو و بانک ژاپن در سپتامبر، تغییرات در اختلاف بازدهی کوتاهمدت اوراق آمریکا و ژاپن، و شواهد مربوط به فعالیت رسمی ژاپن در بازار ارز. تا زمانی که این عوامل مسیر سیاستگذاری را روشن نکنند، تفسیر مناسب این است که USD/JPY در کوتاهمدت نزولی، اما در میانمدت نامطمئن است؛ و دیدگاه JPMorgan درباره 164، در صورت ادامه حرکت اختلاف نرخ بهره به سمت ژاپن، آسیبپذیر خواهد بود.