نیکی ۲۲۵ از باد موافق انویدیا بهره برد، اما کوسپی دلیلی برای فروش پیدا کرد

تأثیر بر بازار: ترکیبی است، اما در کوتاه‌مدت برای سهام زیرساخت هوش مصنوعی ژاپن نسبت به نیمه‌رساناهای کره‌جنوبی، برداشت صعودی قوی‌تری دارد.

رشد گزارش‌شده 8.7 درصدی انویدیا و چشم‌انداز قوی‌تر تقاضا برای زیرساخت، چرخه سود و هزینه‌های سرمایه‌ای را که به نفع تأمین‌کنندگان فناوری آسیایی است، تقویت می‌کند. روشن‌ترین مسیر انتقال این اثر ظاهراً به سمت نام‌های ژاپنی مانند فوجیتسو و NEC است؛ جایی که این حرکت بیش از آنکه صرفاً بازتاب‌دهنده تقاضای مستقیم برای نیمه‌رساناها باشد، نشان‌دهنده انتظار برای افزایش هزینه‌ها در زمینه سامانه‌های مرتبط با هوش مصنوعی، شبکه‌سازی و مراکز داده است. سرمایه‌گذاری برنامه‌ریزی‌شده کیوکسیا و سن‌دیسک در ژاپن نیز از دیدگاه گسترده‌تر مبنی بر اینکه هوش مصنوعی در حال افزایش تقاضا برای ظرفیت حافظه و ذخیره‌سازی است، حمایت می‌کند.

عملکرد ضعیف‌تر KOSPI از خود واگرایی اصلی مهم‌تر است. سامسونگ الکترونیکس و SK Hynix پیش‌تر در واکنش به نتایج انویدیا رشد کرده بودند؛ بنابراین عقب‌نشینی آنها ممکن است نشان‌دهنده شناسایی سود و واکنشی از نوع «شایعه را بخر، خبر را بفروش» باشد. مهم‌تر از آن، دومین افزایش متوالی 25 واحد پایه‌ای نرخ بهره بانک کره که نرخ سیاستی را به 3% رسانده است، نرخ تنزیل اعمال‌شده بر سهام با رشد بالا را افزایش می‌دهد و فشار بر سهام فناوری اهرمی یا حساس به ارزش‌گذاری را بیشتر می‌کند.

برای NVDA، واکنش آسیا در مجموع از روایت تقاضا حمایت می‌کند، اما در عین حال یک ریسک کلیدی را برجسته می‌سازد: اگر بازده اوراق قرضه همچنان بالا بماند، بنیادهای قوی هوش مصنوعی ممکن است برای حفظ ضرایب ارزش‌گذاری نیمه‌رساناها کافی نباشند. با توجه به اینکه بازده اوراق 10ساله آمریکا نزدیک به 4.67% گزارش شده است، محرک اصلی بعدی، راهنمایی درباره سیاست پولی خواهد بود. یک سیگنال انقباضی از سوی فدرال رزرو احتمالاً بر رشد جهانی و ارزش‌گذاری‌های فناوری فشار وارد می‌کند و می‌تواند اثر مثبت ناشی از نتایج مالی را تحت‌الشعاع قرار دهد؛ در مقابل، یک تفسیر انبساطی می‌تواند موجب بازگشت سریع سهام حافظه کره‌ای و تداوم قدرت نسبی سهام هوش مصنوعی آمریکا و آسیا شود.

پیامدهای مربوط به ابزارها:

• NVDA و نیمه‌رساناهای جهانی هوش مصنوعی: از نظر بنیادین مثبت، اما به‌طور فزاینده‌ای نسبت به نرخ بهره حساس.
• تأمین‌کنندگان فناوری و زیرساخت هوش مصنوعی ژاپن: نامزدهای قدرت نسبی در کوتاه‌مدت، تا زمانی که انتظارات مربوط به هزینه‌های سرمایه‌ای به رهبری انویدیا ادامه داشته باشد.
• سامسونگ الکترونیکس و SK Hynix: در کوتاه‌مدت ترکیبی تا محتاطانه، به دلیل شناسایی سود، شرایط پولی سخت‌گیرانه‌تر کره و حساسیت بالای ارزش‌گذاری.
• Nikkei 225 در برابر KOSPI: معامله نسبی تنها در صورتی به نفع ژاپن است که رهبری فناوری این کشور فراتر از چند سهم بزرگِ رشدکرده گسترش یابد؛ در غیر این صورت، واگرایی ممکن است از بین برود.
• KRW و JPY: افزایش بازده اوراق آمریکا و ریسک‌گریزی عموماً برای هر دو دارایی پرریسک آسیایی نامطلوب خواهد بود، در حالی که محیط بازدهی پایین‌تر، چشم‌انداز سهام کره و وون را بهبود می‌بخشد.

این تفسیر اولیه ممکن است با ازسرگیری خرید سهام نیمه‌رسانای کره‌ای توسط سرمایه‌گذاران خارجی، شواهد قوی‌تر از قیمت حافظه یا تقاضا برای سرورهای هوش مصنوعی، یا پیام‌رسانی آشکارا انبساطی از سوی فدرال رزرو بی‌اعتبار شود. معامله‌گران باید بازده اوراق خزانه آمریکا، اظهارنظرهای انویدیا درباره تقاضای آتی، جریان سرمایه خارجی به سامسونگ و SK Hynix، قیمت‌گذاری حافظه و همچنین این موضوع را زیر نظر داشته باشند که آیا رشد سهام ژاپنی در سراسر Nikkei گسترش می‌یابد یا همچنان در چند نام منتخب فناوری متمرکز می‌ماند.