ایرادهای پنهان روش جدید وارش برای ردیابی تورم

تأثیر بر بازار: ترکیبی، با گرایشی ملایم به سیاست انبساطی، اما فقط در صورتی که معامله‌گران شاخص وارش را دلیلی محکم برای انتظار سیاست انقباضی‌تر تلقی کرده باشند. از نظر نومورا، شاخص انتشار نسبت به شاخص‌های استاندارد هسته‌ای، تورم را بهتر پیش‌بینی نمی‌کند؛ این دیدگاه، استدلال برای دادن وزن بیشتر به آن در انتظارات نرخ بهره را تضعیف می‌کند. اما نشان نمی‌دهد که فشارهای تورمی در حال کاهش‌اند: شاخص مورد استناد وارش نشان می‌دهد افزایش قیمت‌ها در بیش از ۳٪ همچنان گسترده است و گستردگی افزایش قیمت‌ها می‌تواند در کنار داده‌های تورم کل همچنان آموزنده باشد.

اگر این انتقاد انتظارات را به سمت سیاست کمتر انقباضی فدرال رزرو سوق دهد، می‌تواند بر بازده اوراق خزانه‌داری و دلار فشار وارد کند و از سهام حساس به نرخ بهره حمایت کند. اگر بازارها از قبل بر شاخص هسته‌ای PCE و انتشارهای بعدی داده‌های تورم تمرکز داشته باشند، اثر آن ممکن است محدود باشد. تمایز اصلی بین این‌که افزایش قیمت‌ها تا چه اندازه فراگیر است و این‌که این گستردگی تا چه اندازه تورم آینده را پیش‌بینی می‌کند است؛ هیچ‌یک از این دو شاخص به‌تنهایی چشم‌انداز سیاست‌گذاری را تعیین نمی‌کند.

برای یافتن نشانه‌هایی از این‌که شاخص جایگزین بر تصمیم‌ها اثر می‌گذارد—نه فقط بر بحث درباره سنجش—شاخص هسته‌ای PCE، انتشارهای بعدی داده‌های تورم و اظهارنظرهای فدرال رزرو را زیر نظر بگیرید.