چرا فدرال رزرو هنوز آماده اعلام پیروزی بر تورم نیست

این مقاله بر موضع انقباضی فدرال رزرو با اولویت مهار تورم تأکید می‌کند: تام بارکین، رئیس فدرال رزرو ریچموند، گفت در حال حاضر خطرهای تورمی بر نگرانی‌های مربوط به اشتغال غلبه دارند، اما تعداد افزایش‌های بیشتر نرخ بهره را مشخص نکرد. مقاله گزارش می‌دهد که بازارها احتمال یک افزایش دیگر تا پایان سال را 48.3٪ و احتمال افزایش دومی را 40.7٪ می‌دانند؛ این ارقام احتمال هستند، نه تعهدی از سوی فدرال رزرو.

پیامدهای بازار:

اگر داده‌های تورمی پیشِ رو و اظهارنظرهای دیگر مقام‌های فدرال رزرو این دیدگاه را تقویت کنند، بازده اوراق خزانه‌داری با سررسید کوتاه ممکن است با فشار صعودی روبه‌رو شود و با افزایش نرخ‌های بهره مورد انتظار در آمریکا، دلار تقویت شود. نرخ‌های تنزیل بالاتر برای سهام حساس به نرخ بهره مانع ایجاد می‌کنند—به‌ویژه سهام مسکن و دیگر بخش‌های وابسته به تأمین مالی—و ممکن است بر سهام رشدی با سررسید بلندتر نیز فشار وارد کنند. طلا هم ممکن است به‌دلیل بازده واقعی بالاتر و دلار قوی‌تر با فشار روبه‌رو شود، هرچند تداوم تورم می‌تواند از جذابیت آن حمایت کند.

نکته مقابل این است که بخشی از فشارهای تورمی توصیف‌شده در مقاله از شوک‌های عرضه، از جمله در حوزه انرژی، ناشی می‌شود؛ شوک‌هایی که ممکن است با نرخ‌های بهره بالاتر به‌سرعت برطرف نشوند. اگر این شوک‌ها فروکش کنند یا وضعیت اشتغال تضعیف شود، انتظار برای انقباض بیشتر می‌تواند عقب‌نشینی کند؛ اما اگر تورم گسترده و پایدار بماند، بازارها ممکن است مسیر محدودکننده‌تری را قیمت‌گذاری کنند. معامله‌گران باید داده‌های آتی تورم و بازار کار، قیمت‌های انرژی و این موضوع را زیر نظر بگیرند که آیا دیگر سیاست‌گذاران نیز بر تأکید انقباضی بارکین صحه می‌گذارند یا نه.