تب‌وتاب هوش مصنوعی فروکش می‌کند، مذاکرات آمریکا و چین ادامه دارد

ویدیوی بلومبرگِ پیوند داده‌شده به‌طور مستقل قابل دسترسی نبود؛ بنابراین این ارزیابی بر اساس متن ارائه‌شده انجام شده و باید مشروط تلقی شود.

تأثیر بر بازار: ترکیبی، با ریسک کوتاه‌مدت کاهش شتاب هوش مصنوعی. تحولات مثبت هوش مصنوعی در Meta، Alibaba و Tencent ممکن است از روایت گسترده‌تر فناوری حمایت کند، اما گزارش‌هایی مبنی بر کاهش شتاب این رشد نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران بدون شواهد قوی‌تر از سودآوری، درآمدزایی و بازده مخارج سرمایه‌ای، تمایل کمتری به افزایش ارزش‌گذاری‌های از پیش بالای مرتبط با هوش مصنوعی دارند. این وضعیت به‌جای حرکتی یکدست و صعودی، از افزایش واگرایی درون بخش فناوری حمایت می‌کند.

• سهام آمریکا: نزدک و سهام رشدمحور ممکن است در صورت گسترش نیافتن شور و اشتیاق نسبت به هوش مصنوعی فراتر از گروه کوچکی از شرکت‌های مگاکپ و نام‌های زیرساختی، همچنان نسبت به شناسایی سود حساس بمانند. اگر سرمایه‌گذاران به سمت بخش‌های ارزان‌تر یا تدافعی‌تر حرکت کنند، شرکت‌های نرم‌افزاری، نیمه‌رساناها و بهره‌مندان از مراکز داده ممکن است عملکرد ضعیف‌تری داشته باشند. این اثر احتمالاً کوتاه‌مدت خواهد بود، مگر آنکه گزارش‌های سود یا پیش‌بینی‌های بعدی تأیید کنند که سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی به رشد پایدار درآمد تبدیل می‌شود.
• Meta: پیشرفت این شرکت در حوزه هوش مصنوعی بالقوه حمایتی است، اما بازار بر این تمرکز خواهد کرد که آیا افزایش مخارج زیرساخت هوش مصنوعی باعث بهبود تعامل کاربران، کارایی تبلیغات و حاشیه سود بلندمدت می‌شود یا خیر. اعلامیه‌های قدرتمند فناورانه بدون بهبود بازده مالی ممکن است در نهایت به‌عنوان ریسک هزینه و ارزش‌گذاری تفسیر شوند.
• فناوری چین: تحولات Alibaba و Tencent ممکن است از سهام اینترنتی چین و ADRهای مرتبط به‌طور نسبی حمایت کند، اما فضای مذاکرات تجاری همچنان متغیر کلان غالب است. کاهش معتبر تنش‌های آمریکا و چین می‌تواند احساسات نسبت به سهام چین را بهبود بخشد، در حالی که وضع دوباره تعرفه‌ها یا محدودیت‌های فناوری به‌سرعت این منفعت را معکوس خواهد کرد.
• ارزها و نرخ‌ها: مذاکرات سازنده عموماً به نفع اشتهای ریسک، یوان و دارایی‌های حساس به چین خواهد بود و تقاضا برای موضع‌گیری‌های سنتی تدافعی را کاهش می‌دهد. در مقابل، توقف مذاکرات می‌تواند از دلار حمایت کرده و تقاضا برای اوراق خزانه‌داری آمریکا را افزایش دهد، هرچند تشدید تعرفه‌ها ممکن است انتظارات تورمی آمریکا را نیز بالا ببرد و واکنش نرخ‌ها را پیچیده کند.
• نیمه‌رساناها و زنجیره‌های تأمین: کانال اصلی انتقال، ریسک سیاست‌گذاری پیرامون تراشه‌های پیشرفته، تجهیزات و انتقال فناوری است. حتی بدون اقدام فوری سیاستی، عدم قطعیت می‌تواند مخارج سرمایه‌ای را محدود کرده و برای شرکت‌هایی که در معرض قابل‌توجهی نسبت به چین قرار دارند، تخفیف ارزش‌گذاری ایجاد کند.

دور دوم مذاکرات پیش از نشست ترامپ–شی، یک پروفایل ریسک رویدادی دوقطبی ایجاد می‌کند. پیشرفت تدریجی می‌تواند موجب رشد تسکینی در سهام چین، صنایع چرخه‌ای جهانی و سهام فناوری شود. نبود پیشرفت ممکن است بیش از اظهارات مثبت اهمیت داشته باشد، زیرا بازارها ممکن است آن را تأییدی بر حل‌نشده‌بودن تنش‌های ساختاری فناوری و تجاری تلقی کنند.

معامله‌گران باید به ادبیات نشست، جزئیات تعرفه‌ها و کنترل‌های صادراتی، رفتار USD/CNH، عملکرد نسبی سهام اینترنتی چین در مقایسه با فناوری آمریکا و این موضوع توجه کنند که آیا رهبران هوش مصنوعی با بازبینی‌های سود مواجه می‌شوند یا صرفاً عناوین مطلوب محصولات منتشر می‌کنند. بنابراین، برداشت اولیه ترکیبی است: در صورت پیشرفت مذاکرات، برای فناوری منتخب و دارایی‌های حساس به چین حمایتی خواهد بود، اما اگر خوش‌بینی نسبت به هوش مصنوعی با عوامل بنیادی تأیید نشود، در برابر شناسایی سود و ناامیدی سیاستی آسیب‌پذیر است.