این شرکت‌ها را دوست دارم — اما با چوبی سه‌متری هم به سهامشان دست نمی‌زنم

معتقدم پالایشگاه‌های آمریکایی (مانند Valero) و Walmart از نظر بنیادی قدرتمند هستند، اما در حال حاضر بیش‌ازحد ارزش‌گذاری شده‌اند و نسبت ریسک به بازده بلندمدت نامطلوبی ارائه می‌کنند. VLO و همتایانش از حاشیه سود پالایشی استثنایی ناشی از اختلالات ژئوپولیتیکی بهره می‌برند، اما ارزش‌گذاری‌های کنونی منعکس‌کننده سودهای ناپایدار و بیش‌ازحد بالاست و در صورت عادی شدن حاشیه سود، خطر افت شدید قیمت وجود دارد. رشد چندکاناله، بهبود حاشیه سود و تاب‌آوری WMT در برابر هوش مصنوعی چشمگیر است، اما با نسبت 38 برابر سود آینده، قیمت سهام آن به‌گونه‌ای تعیین شده که گویی هیچ نقصی وجود ندارد و بازده سود نقدی محدودی دارد.