پیشبینی یورو: جفتارز EUR/USD هفته گذشته ۱٪ افت کرد؛ آیا کاهش بیشتری در راه است؟
تحلیل بازار با هوش مصنوعی
یورو/دلار: در کوتاهمدت نزولی، اما احتمالاً افت آن محدودتر خواهد بود
سوگیری فوری برای یورو/دلار منفی است. افت هفتگی حدود ۱٪ این جفتارز و بستهشدن آن نزدیک به 1.1486 نشان میدهد که بازار در حال بازقیمتگذاری مزیت نرخ بهره به نفع دلار آمریکا است. افزایش ۲۵ واحد پایهای نرخ بهره فدرال رزرو تا محدوده 3.75%–4.00%، همراه با راهنماییهایی که حاکی از یک افزایش دیگر تا پایان سال 2026 است، از بازدهی بالاتر اوراق خزانه آمریکا حمایت کرده و جذابیت معاملات حملی دلار را تقویت میکند.
بنابراین، ریسک حرکت بهسوی 1.1400 که ING مطرح کرده، بهعنوان سناریویی کوتاهمدت قابلاعتناست؛ بهویژه اگر دادههای اقتصادی آمریکا همچنان قوی باقی بمانند، قیمت انرژی نگرانیهای تورمی را بالا نگه دارد یا بازارها شروع به قیمتگذاری افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در ماه اکتبر کنند. عبور نزولی از کفهای اخیر نیز میتواند فروش مبتنی بر شتاب را تقویت کرده و تقاضای بیشتر برای دلار را به دنبال داشته باشد.
سناریوی نزولی یکطرفه نیست. موضع انقباضی بانک مرکزی اروپا، کف ارزشی و سیاستی برای یورو ایجاد میکند: انتظار برای انقباض بیشتر سیاست پولی بانک مرکزی اروپا، احتمال افت کنترلنشده یورو/دلار را کاهش میدهد. به همین دلیل، به نظر میرسد هم ING و هم Crédit Agricole درباره افزایش تهاجمی موقعیتهای فروش یورو محتاط هستند و بهجای آن، سقوطی مستقیم و بدون وقفه را پیشبینی نمیکنند.
سیگنال میانمدت ترکیبی است. پیشبینیهای Crédit Agricole در حوالی 1.13 برای دسامبر 2026 و مارس 2027 ابتدا حاکی از تداوم روند نزولی است، اما پیشبینیهای بعدی این مؤسسه در محدوده 1.16–1.17 نشان میدهد که یورو ممکن است پس از رسیدن مزیت نرخ بهره آمریکا به اوج خود، یا زمانی که انقباض سیاست پولی اروپا بهطور کاملتری در قیمتها منعکس شود، احیا گردد.
سازوکارهای کلیدی بازار:
- بازدهی اوراق آمریکا: بازقیمتگذاری بیشتر به سمت انقباض سیاستی فدرال رزرو به نفع دلار خواهد بود و بر یورو/دلار فشار وارد میکند.
- نرخهای بهره اروپا: انقباض بیشتر سیاست پولی بانک مرکزی اروپا با کاهش شکاف مورد انتظار سیاستی، افت یورو را محدود خواهد کرد.
- قیمت انرژی: تداوم قیمت بالای انرژی برای تراز تجاری و رقابتپذیری اروپا منفی است، در حالی که نفت ارزانتر میتواند فشار بر یورو را کاهش داده و روایتِ حمایتکننده از دلار بر پایه تورم را تضعیف کند.
- ریسک حاکمیتی: نگرانیهای دوباره درباره بازارهای اعتباری اروپا میتواند صرف ریسک اضافی علیه یورو ایجاد کند.
- احساس ریسک: دلار قویتر که با بازدهی بالاتر مرتبط است، میتواند بر سایر ارزهای حساس به دلار و داراییهای ریسکی گستردهتر فشار وارد کند، هرچند مقاله وقوع حرکت فعلی میانداراییها را تأیید نمیکند.
ریسک اصلی بیاعتبار شدن دیدگاه نزولی، ترکیبی از دادههای ضعیفتر آمریکا، کاهش بازدهی اوراق خزانه، افت قیمت انرژی یا انتظارات روشنتر درباره انقباض سیاستی بانک مرکزی اروپا است. معاملهگران باید تورم و دادههای بازار کار آمریکا، اظهارات فدرال رزرو، راهنماییهای بانک مرکزی اروپا، قیمت انرژی، اسپرد اوراق قرضه دولتی اروپا و توانایی یورو/دلار برای تثبیت بالاتر از محدوده ریسک 1.1400 را زیر نظر داشته باشند. در مجموع، وضعیت در کوتاهمدت نزولی اما در میانمدت مشروط است و سیاست بانک مرکزی اروپا میزان اطمینان به یک افت طولانی و یکطرفه را محدود میکند.