هفته پیش‌رو در وال‌استریت

تأثیر بر بازار: ترکیبی، با احتمال غالب بودن نوسانات ناشی از رویدادها.

تقویم محدود داده‌های اقتصادی آمریکا احتمال بازقیمت‌گذاری گسترده اقتصاد کلان را کاهش می‌دهد و بازارها را نسبت به دیدار ترامپ و شی جین‌پینگ، عملیات بازار خزانه‌داری، راهنمایی‌های شرکت‌ها و نتایج شاخص‌های مدیران خرید جهانی حساس‌تر می‌کند. ریسک اصلی این است که تیترهای ژئوپولیتیکی—نه مبانی اقتصادی—محرک نوسانات شدید در سهام، دلار، بازده اوراق خزانه‌داری، کالاهای صنعتی و دارایی‌های حساس به چین باشند.

• مذاکرات آمریکا و چین: هرگونه پیشرفت در زمینه تعرفه‌ها، خرید کالاهای آمریکایی از سوی چین یا هواپیماهای بوئینگ، برای BA، صنایع، حمل‌ونقل و سهام چرخه‌ای گسترده‌تر مثبت خواهد بود. نتیجه‌ای تقابلی درباره تایوان، کنترل‌های فناوری یا تجارت احتمالاً اثر معکوسی خواهد داشت و به نفع موضع‌گیری تدافعی تمام می‌شود و ممکن است بر دارایی‌های مرتبط با چین و نیمه‌رساناها فشار وارد کند. جهت حرکت دلار مبهم است: تشدید تنش می‌تواند تقاضا برای دارایی‌های امن را تقویت کند، در حالی که نشانه‌های کاهش تنش ممکن است این صرف ریسک را کاهش دهد.

• اعلام بازخرید اوراق خزانه‌داری: این موضوع بالقوه برای شکل و نقدشوندگی منحنی بازده خزانه‌داری اهمیت دارد. برنامه بازخریدی که نقدشوندگی اوراق قدیمی‌تر را بهبود دهد، می‌تواند از عملکرد بازار حمایت کرده و بخشی از فشار صرف سررسید را کاهش دهد. برعکس، اگر سرمایه‌گذاران این عملیات را در مقایسه با عرضه اوراق خزانه ناکافی بدانند، بازده اوراق با سررسید طولانی‌تر ممکن است همچنان بالا بماند و بر سهام رشدی حساس به نرخ بهره، املاک و سایر دارایی‌های با مدت‌زمان بالا فشار وارد کند. این اعلامیه ممکن است برای اوراق قرضه و شرایط مالی مهم‌تر از انتظارات فوری سودآوری باشد.

• شاخص‌های مدیران خرید جهانی: با توجه به آرام بودن نسبی داده‌های آمریکا، انتشار شاخص‌های مدیران خرید می‌تواند بر انتظارات مربوط به رشد جهانی و تقاضای تولیدی اثر بگذارد. ارقام قوی به نفع صنایع، مواد اولیه، انرژی و ارزهای چرخه‌ای خواهد بود؛ ارقام ضعیف بخش‌های تدافعی را تقویت کرده و احتمالاً انتظارات برای سیاست پولی آسان‌تر را افزایش می‌دهد. تمایز کلیدی این است که آیا ضعف اقتصادی بازتاب کاهش تورم است—که می‌تواند به نفع اوراق قرضه باشد—یا ناشی از وخامت تقاضاست، که برای سهام و کالاها منفی خواهد بود.

• محرک‌های شرکتی:Costco (COST) بزرگ‌ترین ریسک مستقیم سودآوری در این هفته است، زیرا گزارش آن می‌تواند بر دیدگاه‌ها نسبت به تاب‌آوری تقاضای مصرف‌کننده، اقتصاد عضویت، حاشیه سود و ارزش‌گذاری سهام مصرفی در سراسر بازار اثر بگذارد. DRI، MCD، GIS و CBRL نشانه‌هایی درباره تردد مشتریان در رستوران‌ها، هزینه مواد غذایی، قدرت قیمت‌گذاری و وضعیت مصرف‌کنندگان کم‌درآمد ارائه می‌کنند. PAYX و CTAS شاخص‌های مفیدی برای تاب‌آوری بازار کار و تقاضای کسب‌وکارهای کوچک هستند.

• فناوری و هوش مصنوعی: رویداد Connect متا می‌تواند META و مجموعه گسترده‌تر هوش مصنوعی، تبلیغات، واقعیت افزوده و سخت‌افزار را به حرکت درآورد. تحولات مثبت در محصولات یا کسب درآمد ممکن است از ارزش‌گذاری‌های فناوری با رشد بالا حمایت کند، اما افزایش بیشتر هزینه‌های زیرساخت هوش مصنوعی بدون چشم‌انداز روشن برای درآمد می‌تواند نگرانی‌ها درباره شدت سرمایه‌گذاری و جریان نقد آزاد در سراسر این بخش را تشدید کند.

افق زمانی:

انتظار می‌رود اثر فوری، تیترمحور و متمرکز بر سهام منفرد، بازده اوراق خزانه‌داری و بخش‌های حساس به چین باشد. تداوم یک روند پایدار در بازار، به تأیید نتیجه واقعی سیاستی آمریکا و چین، جزئیات شاخص‌های مدیران خرید، واکنش بازار خزانه‌داری و راهنمایی‌های سودآوری نیاز دارد.

مواردی که معامله‌گران باید رصد کنند:

لحن و دستاوردهای دیدار ترامپ و شی جین‌پینگ، ادبیات مربوط به تعرفه‌ها یا کنترل صادرات، ساختار بازخرید اوراق خزانه‌داری، مؤلفه‌های اشتغال و قیمت در شاخص‌های مدیران خرید، اظهارنظرهای Costco درباره ترافیک مشتریان و حاشیه سود، و این‌که آیا متا سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی را به‌عنوان کسب درآمد در کوتاه‌مدت یا ادامه هزینه‌کرد سنگین مطرح می‌کند. در مجموع، سوگیری بازار در این هفته خنثی تا پرنوسان است و در صورت وخامت مذاکرات ژئوپولیتیکی یا افزایش بازده بلندمدت، ریسک نزولی نامتقارن وجود دارد.