کارکنان مایکروسافت و اوپن‌ای‌آی به‌طور خصوصی نگران‌اند که کارشان «بزرگ‌ترین سرقت نیروی کار در تاریخ بشر» باشد

این گزارش از نظر سطح ریسک، برای MSFT اندکی نزولی است، اما بعید است به‌تنهایی محرکی برای انتشار گزارش‌های مالی باشد؛ مگر آنکه به دعوای حقوقی رسمی، اقدام نظارتی یا محدودیتی در دسترسی به داده‌های آموزشی تبدیل شود.

مسئله اصلی بازار خودِ احساسات کارکنان نیست؛ بلکه احتمال افزایش هزینه‌های حقوقی، هزینه‌های صدور مجوز و تأخیر در استقرار تجاری هوش مصنوعی است. اگر Microsoft یا OpenAI مجبور شوند بابت استفاده از محتوای دارای حق‌نشر به ناشران غرامت گذشته‌نگر پرداخت کنند یا مجوزهای گسترده‌تری دریافت کنند، اقتصاد مدل‌های هوش مصنوعی ممکن است به‌دلیل افزایش هزینه‌های عملیاتی و کاهش حاشیه سود تضعیف شود. این موضوع برای Microsoft اهمیت ویژه‌ای دارد، زیرا راهبرد هوش مصنوعی آن به تبدیل هزینه‌های قابل‌توجه زیرساختی به درآمد پایدار از Azure و نرم‌افزار وابسته است.

این گزارش همچنین ریسک حاکمیتی و اعتباری را مطرح می‌کند. نگرانی داخلی از اینکه توسعه هوش مصنوعی ارزش را از تولیدکنندگان محتوا استخراج می‌کند، می‌تواند استدلال ناشران، پدیدآورندگان و نهادهای نظارتی را تقویت کند که مدل فعلی آموزش ناعادلانه است یا مجوزهای کافی ندارد. محیط حقوقی محدودکننده‌تر می‌تواند دسترسی به داده‌های آموزشی باکیفیت را کاهش دهد، الزامات انطباق را افزایش دهد و توسعه مدل‌ها را در مقایسه با انتظارات بازار کند کند.

برای MSFT، اثر احتمالی در کوتاه‌مدت محدود و ترکیبی است:

• نزولی: افزایش احتمال طرح دعاوی حق‌نشر، توافق‌های صدور مجوز، بررسی‌های نظارتی و فشار بر حاشیه سود در عملیات مرتبط با هوش مصنوعی.
• احتمالاً خنثی: Microsoft منابع مالی قابل‌توجهی دارد و ممکن است بتواند هزینه‌های صدور مجوز را جذب کند؛ همچنین مسئولیت حقوقی ممکن است تا حدی متوجه OpenAI باشد یا از طریق توافق‌های تجاری حل‌وفصل شود.
• امکان صعودی در بلندمدت: یک چارچوب رسمی صدور مجوز در نهایت می‌تواند به نفع پلتفرم‌های بزرگ باشد، زیرا موانع ورود را افزایش می‌دهد و به شرکت‌هایی مزیت می‌بخشد که سرمایه و شبکه توزیع لازم برای مذاکره با ناشران را دارند.

برداشت کلی‌تر برای شرکت‌های زیرساختی و کاربردی هوش مصنوعی که مدل‌هایشان به‌شدت به داده‌های بدون مجوز یا مورد مناقشه متکی است، منفی است؛ در حالی که ارائه‌دهندگان باسابقه رسانه و اطلاعات ممکن است قدرت چانه‌زنی بیشتری به دست آورند. با این حال، اثر آن بر MSFT تنها زمانی به‌طور معنادار بیشتر خواهد شد که حکم دادگاه، ائتلاف بزرگی از ناشران، تحقیقات نظارتی یا شواهدی مبنی بر مواجهه محصولات هوش مصنوعی Microsoft با محدودیت‌های استقرار وجود داشته باشد.

معامله‌گران باید تحولات مربوط به دعاوی حق‌نشر، توافق‌های صدور مجوز با ناشران، دستورالعمل‌های نظارتی، مسئولیت قراردادی OpenAI و افشاگری‌های Microsoft درباره رشد درآمد هوش مصنوعی، حاشیه سود Azure و مخارج سرمایه‌ای مرتبط با هوش مصنوعی را زیر نظر داشته باشند. بدون چنین تأییدی، این موضوع همچنان سیگنالی از ریسک حقوقی مبتنی بر تیترهای خبری است، نه تغییری بنیادی در چشم‌انداز درآمدی Microsoft.