چشمانداز متغیر EUR/USD و اینکه چرا یورو تسلیم فشار نرخ بهره فدرال رزرو نمیشود
تحلیل بازار با هوش مصنوعی
تأثیر بر بازار: در کوتاهمدت اندکی صعودی برای EUR/USD، اما بر پایهای شکننده.
سیگنال اصلی بازار این است که افزایش ۲۵ واحد پایهای نرخ بهره فدرال رزرو و راهنمایی برای دستکم یک افزایش دیگر، به تقویت پایدار دلار منجر نشد. بهبود EUR/USD نشان میدهد که این حرکت تا حد زیادی پیشبینی شده بود و معاملهگران کمتر بر خودِ اعلام سیاستی و بیشتر بر بازده اوراق خزانهداری، سرعت مورد انتظار برای انقباضهای آتی و شتاب نسبی اقتصادی تمرکز دارند.
عامل صعودی فوری برای EUR/USD، احتمال معکوس شدن روند بازدهی اوراق آمریکا است. این مقاله بخشی از عقبنشینی دلار پس از نشست فدرال رزرو را به کاهش قیمت نفت و افت بازده اوراق خزانهداری نسبت میدهد. اگر بازده اوراق آمریکا با وجود موضع تهاجمی فدرال رزرو همچنان کاهش یابد، بازارها ممکن است این افزایش نرخ را از پیش در قیمتها لحاظشده تلقی کنند یا درباره توان اقتصاد آمریکا برای پشتیبانی از سیاستی بهمراتب انقباضیتر تردید کنند. این امر مزیت بازدهی دلار را کاهش داده و از یورو حمایت خواهد کرد.
یورو همچنین از نرخ سپرده ۲٫۵۰ درصدی گزارششده بانک مرکزی اروپا، تثبیت رشد دستمزدها در منطقه یورو و دادههای اقتصادیای که بهشدتِ مورد انتظار بدتر نشدهاند، حمایت نسبی دریافت میکند. این عوامل احتمال گسترش فوری شکاف سیاستی میان آمریکا و منطقه یورو را محدود میکنند. بااینحال، برتری نرخ بهره آمریکا همچنان قابلتوجه است؛ بنابراین تابآوری یورو معادل تأیید یک روند معکوسشده قطعی نیست.
سناریوی اصلی صعودی:
اگر دادههای آتی آمریکا تضعیف شوند، بازده اوراق خزانهداری آمریکا کاهش یابد و بازارها انتظارات خود برای افزایشهای بیشتر نرخ بهره فدرال رزرو را پایین بیاورند، EUR/USD میتواند رشد بیشتری داشته باشد. بهبود اعتماد در اروپا یا شواهدی مبنی بر ادامه نگرانی بانک مرکزی اروپا درباره تورم، روایت کاهش اختلاف نرخ بهره را تقویت خواهد کرد.
سناریوی اصلی نزولی:
اگر دادههای رشد یا تورم آمریکا بیش از انتظار قوی باشند، مقامهای فدرال رزرو از مسیر تهاجمیتری خبر دهند یا بازده اوراق خزانهداری ۱۰ساله دوباره به سطح ۵ درصدی ذکرشده در مقاله نزدیک شود، این بهبود ممکن است ناکام بماند. در این صورت، بازگشت فعلی میتواند صرفاً اصلاحی پس از افت اولیه پس از نشست فدرال رزرو باشد. بازگشت موج جهانی ریسکگریزی نیز از طریق افزایش تقاضا برای دارایی امن، به نفع دلار خواهد بود.
قیمت انرژی یک ریسک دوطرفه اضافی است. کاهش قیمت نفت از یورو حمایت میکند، زیرا فشار بر هزینه واردات انرژی اروپا و چشمانداز تورمی آن را کاهش میدهد. برعکس، شوک دوباره در عرضه خاورمیانه میتواند با بدتر کردن شرایط مبادلهای اروپا و افزایش تقاضا برای دلار، به EUR/USD آسیب بزند.
تمرکز معاملهگران:
بازده اوراق خزانهداری آمریکا را بهجای تمرکز صرف بر تصمیم فدرال رزرو زیر نظر بگیرید؛ همچنین ارتباطات فدرال رزرو و بانک مرکزی اروپا، دادههای پیشرو درباره تورم و اشتغال آمریکا، شاخصهای اعتماد در منطقه یورو و قیمت نفت را دنبال کنید. سوگیری کوتاهمدت برای EUR/USD اندکی سازنده است، اما تأیید آن به ضعف پایدار بازده اوراق آمریکا و ادامه شواهدی مبنی بر حرکت نکردن بانک مرکزی اروپا بهسوی توقف انبساطی نیاز دارد.