به گفته تحلیلگران، با افزایش قیمت سوخت در پی جنگ ایران، نرخ حمل‌ونقل کانتینری اقیانوسی ممکن است رکوردهای تاریخی را آزمایش کند

پیامد کلیدی برای بازار، شوک عرضه تورم‌زایی همراه با رکود است که دوباره بروز کرده، نه صرفاً یک سیگنال مثبت برای سهام شرکت‌های کشتیرانی.

• شرکت‌های حمل‌ونقل کانتینری: این وضعیت می‌تواند برای MSC، Maersk، COSCO و CMA CGM بالقوه صعودی باشد، زیرا نرخ‌های بالای لحظه‌ای قدرت قیمت‌گذاری را بهبود می‌دهد و امکان دریافت هزینه‌های اضافی سوخت را فراهم می‌کند. نرخ‌های چین–ساحل شرقی آمریکا هم‌اکنون نزدیک به رکورد دوران همه‌گیری در ژانویه ۲۰۲۲ هستند، در حالی که نرخ‌های شانگهای–نیویورک طی یک هفته تقریباً ۷٪ افزایش یافته‌اند. بااین‌حال، میزان این منفعت به توانایی شرکت‌های کشتیرانی در انتقال هزینه‌های سوخت بانکر به مشتریان بدون ایجاد افت تقاضا بستگی دارد.

• در معرض‌بودن نسبت به سوخت و انرژی: اگر اختلال در اطراف تنگه هرمز ادامه یابد، افزایش هزینه سوخت دریایی از سناریوی صعودی برای بازارهای نفت خام و فرآورده‌های پالایشی حمایت می‌کند. قیمت سوخت بانکر بسیار کم‌گوگرد از ۵۴۳٫۵۰ دلار پیش از درگیری به ۹۰۱٫۵۰ دلار به‌ازای هر تن متریک افزایش یافته است، هرچند همچنان پایین‌تر از اوج ماه مارس قرار دارد.

• تورم و نرخ‌های بهره آمریکا: ترکیب سوخت و حمل‌ونقل گران‌تر، هزینه نهایی کالاهای وارداتی را افزایش می‌دهد. این امر برای خرده‌فروشان، عمده‌فروشان و شرکت‌های کالاهای مصرفی اختیاریِ حساس به تورم منفی است و می‌تواند روند کاهش تورم را به تأخیر بیندازد. در صورت تداوم، ممکن است مسیر نرخ بهره‌ای انقباضی‌تر را تقویت کند؛ در نتیجه از بازدهی‌های بخش کوتاه‌مدت منحنی و احتمالاً دلار حمایت می‌شود، در حالی که سهام حساس به نرخ بهره تحت فشار قرار می‌گیرد.

• خرده‌فروشان و واردکنندگان: والمارت، آمازون و دیگر کسب‌وکارهای وابسته به واردات با هزینه‌های لجستیکی بالاتر و احتمال اختلال در موجودی کالا مواجه هستند، زیرا پیش از تعطیلی هفته طلایی چین در ماه اکتبر، حمل‌ونقل محموله‌ها را تسریع می‌کنند. شرکت‌های بزرگ ممکن است بخشی از این افزایش هزینه را جذب کنند، اما واردکنندگان کوچک‌تر و خرده‌فروشان با حاشیه سود پایین‌تر، در برابر فشرده‌شدن حاشیه سود آسیب‌پذیرترند.

• احساس ریسک در اقتصاد کلان: اگر تورم حمل‌ونقل دریایی ناشی از اختلال طولانی‌مدت در کشتیرانی باشد، نه تقاضای موقت پیش از تعطیلات، این وضعیت برای دارایی‌های حساس به تجارت جهانی نزولی است. چنین شرایطی می‌تواند ترکیبی منفی از قیمت‌های بالاتر، مصرف واقعی ضعیف‌تر و زنجیره‌های تأمین بی‌ثبات‌تر ایجاد کند. اگر نرخ‌ها پس از هفته طلایی عادی شوند یا مسیرهای جایگزین و ظرفیت مازاد گلوگاه را کاهش دهند، اثر منفی کمتر خواهد بود.

برداشت معاملاتی:

سوگیری فوری برای نرخ‌های حمل‌ونقل و احتمالاً سود شرکت‌های کشتیرانی صعودی است، اما برای سهام این شرکت‌ها ترکیبی است، زیرا تورم سوخت بخش مهمی از هزینه‌ها را خنثی می‌کند. سیگنال کلی در بازارهای مختلف دارایی، اندکی منفی برای ریسک و تورم‌زا است و شدیدترین ریسک نزولی در خرده‌فروشان، تولیدکنندگان و سایر کسب‌وکارهای وابسته به واردات متمرکز است که قادر به انتقال هزینه‌ها به مشتریان نیستند.

موارد بعدی برای پایش:

قیمت سوخت بانکر و نفت خام، شاخص‌های نرخ لحظه‌ای شانگهای–نیویورک، اطلاعیه‌های شرکت‌های کشتیرانی درباره هزینه‌های اضافی، حجم محموله‌ها پس از هفته طلایی، شواهد عادی‌شدن مسیر هرمز، و اظهارنظرهای تورمی یا بانک‌های مرکزی که نشان دهند آیا شوک حمل‌ونقل دریایی وارد انتظارات سیاست‌گذاری شده است یا خیر. درباره داده‌های نرخ نیز باید با احتیاط عمل کرد، زیرا Xeneta و Drewry از روش‌شناسی‌های متفاوتی استفاده می‌کنند و تنها بخشی از فعالیت حمل بار را پوشش می‌دهند.