افزایش یورو در برابر دلار آمریکا هم‌زمان با از دست دادن شتاب رشد پس از نشست فدرال رزرو

تأثیر بر بازار: اندکی صعودی برای EUR/USD، اما هنوز نشانه‌ای از تغییر روند قطعی نیست.

به نظر می‌رسد بهبود یورو عمدتاً ناشی از عقب‌نشینی بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا و کاهش نسبی رشد دلار پس از نشست فدرال رزرو باشد، نه بهبود قاطع در چشم‌انداز رشد منطقه یورو. کاهش قیمت نفت فشارهای مرتبط با تورم بر بازده اوراق را کاهش داد، در حالی که بازده اوراق خزانه‌داری ۱۰ساله از سقف هفتگی خود عقب‌نشینی کرد. این وضعیت برتری فوری دلار از نظر نرخ بهره را تضعیف می‌کند و می‌تواند در کوتاه‌مدت از EUR/USD حمایت کند.

با این حال، این حرکت به دلیل بازقیمت‌گذاری همچنان انقباضی فدرال رزرو محدود شده است. فدرال رزرو نرخ‌ها را ۲۵ واحد پایه افزایش داد، دست‌کم یک افزایش دیگر را برای امسال پیش‌بینی کرد و بازارها احتمال تقریباً برابری برای یک افزایش دیگر در ماه اکتبر قائل شدند. داده‌های بهتر از انتظار مطالبات بیکاری آمریکا نیز استدلال برای فروش پایدار دلار را محدود می‌کند. در نتیجه، رشد یورو بیشتر با یک بازگشت اصلاحی سازگار است تا با آغاز یک روند گسترده نزولی برای دلار.

در سمت یورو، هشدار مقام‌های بانک مرکزی اروپا مبنی بر اینکه ریسک‌های تورمی همچنان به سمت بالا متمایل هستند، وزنه‌ای متقابل در برابر موضع انقباضی فدرال رزرو ایجاد می‌کند. اگر بازارها شروع به قیمت‌گذاری احتمال بیشتری برای تشدید سیاست پولی بانک مرکزی اروپا کنند، این امر می‌تواند از EUR/USD حمایت کند. با این حال، بازنگری اندک نزولی در تورم کل منطقه یورو و باقی ماندن تورم هسته در سطح ۲.۴٪ باعث می‌شود پیام بانک مرکزی اروپا نسبت به اظهارات انقباضی صریح، از قطعیت کمتری برخوردار باشد.

پیامدهای معاملاتی:

• کوتاه‌مدت: تمایل بازار برای EUR/USD اندکی مثبت و برای دلار منفی است، به‌ویژه اگر بازده اوراق آمریکا همچنان کاهش یابد و رشد دلار پس از نشست فدرال رزرو به روند معکوس خود ادامه دهد.
• میان‌مدت: چشم‌انداز همچنان ترکیبی است. تداوم تقویت یورو به کاهش بیشتر انتظارات نرخ بهره/بازده اوراق آمریکا یا شواهد قوی‌تری نیاز دارد که نشان دهد بانک مرکزی اروپا بیش از آنچه اکنون در قیمت‌ها لحاظ شده، سیاست خود را تشدید خواهد کرد.
• اثرات بین‌دارایی: کاهش بازده اوراق آمریکا و تضعیف دلار معمولاً از طلا و دیگر دارایی‌های غیردلاری حمایت می‌کند، در حالی که کاهش قیمت نفت ممکن است انتظارات تورمی را پایین آورده و افت بازده اوراق را تقویت کند.
• ریسک‌های کلیدی: بازگشت بازده اوراق آمریکا، داده‌های اقتصادی قوی‌تر آمریکا، تشدید دوباره نگرانی‌ها درباره عرضه نفت یا پیام‌های انبساطی بانک مرکزی اروپا می‌تواند به‌سرعت تقاضا برای دلار را احیا کند.

معامله‌گران باید بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا، احتمال افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، داده‌های جدید بازار کار و تورم آمریکا، راهنمایی‌های بانک مرکزی اروپا و این موضوع را زیر نظر داشته باشند که آیا EUR/USD می‌تواند با فروکش کردن تعدیل اولیه موقعیت‌ها پس از نشست فدرال رزرو، روند بهبود خود را حفظ کند یا خیر.