برنامهٔ هواوی برای تبدیل شدن به انویدیای چین

اعلامیه هواوی از نظر راهبردی برای فرصت رشد بلندمدت انویدیا در چین نزولی است، اما لزوماً تهدیدی فوری برای سودآوری آن محسوب نمی‌شود. هواوی قصد دارد در سال ۲۰۲۷ دو تراشه هوش مصنوعی دیگر عرضه کند و می‌گوید تاکنون بیش از ۱٬۰۰۰ سامانه محاسباتی چندتراشه‌ای را به بیش از ۳۷۰ مشتری ارسال کرده است؛ این موضوع نشان می‌دهد اکوسیستم جایگزین چین از سطح بلندپروازی سیاسی فراتر رفته و به مرحله استقرار تجاری نزدیک شده است.

پیامدهای بازار:

• انویدیا (NVDA): ریسک اصلی، کاهش دسترسی به بازار شتاب‌دهنده‌های هوش مصنوعی چین و تضعیف گزینه‌های درآمدی آینده است. اگر سامانه‌های هواوی به اندازه کافی توانمند و در دسترس شوند، ارائه‌دهندگان خدمات ابری چین و شرکت‌های وابسته به دولت ممکن است حتی در صورت کاهش محدودیت‌های آمریکا در آینده، خریدهای خود را از انویدیا دور کنند. اثر کوتاه‌مدت احتمالاً بیشتر به مسئله ارزش‌گذاری و ریسک ژئوپلیتیکی مربوط خواهد بود تا یک شوک ناگهانی به سودآوری.

• سهام فناوری و نیمه‌رسانای چین: این تحول می‌تواند برای طراحان تراشه‌های هوش مصنوعی داخلی، سازندگان سرور، شرکت‌های ریخته‌گری، شرکت‌های شبکه و ارائه‌دهندگان خدمات ابری مرتبط با هزینه‌کردهای بومی‌سازی، بالقوه صعودی باشد. بااین‌حال، میزان این منفعت به توانایی هواوی در افزایش تولید، تضمین ظرفیت ساخت پیشرفته و ارائه نرم‌افزار و قابلیت اطمینان رقابتی بستگی دارد، نه صرفاً طراحی تراشه‌های جدید.

• زنجیره تأمین نیمه‌رساناهای آمریکا: این تحول احتمال آن را تقویت می‌کند که کنترل‌های صادراتی، به‌جای جلوگیری دائمی از جایگزینی محصولات چینی، روند جایگزینی داخلی چین را تسریع کنند. این موضوع می‌تواند در میان‌مدت برای شرکت‌هایی که در معرض قابل‌توجهی نسبت به چین قرار دارند منفی باشد، به‌ویژه اگر محدودیت‌ها مشتریان چینی را وادار کنند زیرساخت خود را بر پایه قطعات غیرآمریکایی بازطراحی کنند.

• پیامدهای گسترده‌تر تجاری و ارزی: این اعلامیه از دیدگاه تداوم جدایی فناوری میان آمریکا و چین حمایت می‌کند. همچنین می‌تواند احتمال تشدید محدودیت‌ها بر تراشه‌های پیشرفته، تجهیزات نیمه‌رسانا و فناوری‌های مرتبط با هوش مصنوعی را افزایش دهد؛ موضوعی که برای صنعت نیمه‌رسانای جهانی ریسک‌های مقطعی ایجاد می‌کند و ممکن است به‌دلیل افزایش ابهام ژئوپلیتیکی و جریان سرمایه، بر ارزش رنمینبی فشار وارد کند.

برداشت صعودی:

محدودیت‌های صادراتی همچنان ممکن است هواوی را از نظر عملکرد تراشه، نرم‌افزار، شبکه و مقیاس تولید، به‌طور محسوسی پشت سر انویدیا نگه دارند. مشتریان چینی ممکن است سامانه‌های هواوی را عمدتاً در مواردی به کار گیرند که دسترسی به محصولات انویدیا محدود است؛ در نتیجه تهدید برای جایگاه جهانی انویدیا محدود باقی می‌ماند.

برداشت نزولی:

خریدهای دولتی، یارانه‌ها و تقاضای تضمین‌شده داخلی می‌توانند به هواوی اجازه دهند با وجود ضعف‌های فنی، اکوسیستمی خودتقویت‌شونده ایجاد کند. پایگاه مشتریان گزارش‌شده نشان می‌دهد که اثرات شبکه‌ای و حمایت سیاستی ممکن است به اندازه عملکرد در آزمون‌های معیار اهمیت داشته باشند.

مواردی که معامله‌گران باید در ادامه زیر نظر داشته باشند:

مشخصات واقعی تراشه‌ها و حجم تولید هواوی، اعلامیه‌های بعدی درباره خریدهای چینی، افشاگری‌های انویدیا درباره درآمدهای چین، بازنگری‌های آمریکا در کنترل‌های صادراتی و شواهد مربوط به محدودیت عرضه نزد تولیدکنندگان نیمه‌رسانای چین. پرسش کلیدی بازار این است که آیا هواوی در حال تبدیل شدن به جایگزینی معتبر داخلی است یا صرفاً پوششی راهبردی در برابر محدودیت‌های آینده.