فدرال رزروِ وارش پس از ۳ سال نخستین افزایش نرخ بهره را اعمال کرد — انتظار می‌رود یک افزایش دیگر نیز انجام شود

تأثیر فوری بر بازار احتمالاً ترکیبی خواهد بود، نه به‌طور یکنواخت انقباضی. افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای مورد انتظار بود، بنابراین خودِ این تصمیم باید پیشاپیش در بازده اوراق خزانه، دلار و سهام حساس به نرخ بهره منعکس شده باشد. سیگنال مهم‌تر مسیر سیاست‌گذاری است: فدرال رزرو تنها یک افزایش دیگر نرخ بهره را پیش‌بینی می‌کند، در حالی که به نظر می‌رسد فعالان بازار برای چرخه‌ای بالقوه تهاجمی‌تر از سیاست‌های انقباضی موضع گرفته‌اند. رأی کمیته unanimous بود و ۱۶ نفر از ۱۹ مقام، افزایش دیگری را در اکتبر یا دسامبر محتمل می‌دانند.

• دلار آمریکا: در ابتدا حمایت خواهد شد، به‌ویژه در برابر ارزهایی که انتظار می‌رود بانک‌های مرکزی آن‌ها همچنان سیاست‌های محدودکننده کمتری داشته باشند. بااین‌حال، اگر معامله‌گران راهنمایی «یک افزایش دیگر» را سقفی برای انقباض، نه آغاز یک چرخه طولانی‌مدت، تلقی کنند، رشد دلار ممکن است کمرنگ شود.
• اوراق خزانه: بخش کوتاه‌مدت منحنی همچنان نسبت به بازقیمت‌گذاری افزایش بعدی حساس خواهد بود، در حالی که بخش بلندمدت به این بستگی دارد که آیا تورم پایدار، نیازمند سیاستی سخت‌گیرانه‌تر تلقی می‌شود یا خطر رکود بیشتری ایجاد می‌کند. اگر بازده‌های کوتاه‌مدت سریع‌تر از بازده‌های بلندمدت افزایش یابند، مسطح‌تر شدن منحنی واکنشی محتمل خواهد بود.
• سهام: انتظارات مربوط به نرخ‌های بهره بالاتر برای مدت طولانی‌تر، برای فناوری‌های با مدت‌زمان بالا، سهام رشدی و دارایی‌های سفته‌بازانه یک عامل منفی است، زیرا نرخ‌های تنزیل و هزینه‌های تأمین مالی را افزایش می‌دهد. سهام چرخه‌ای نیز در صورتی ممکن است تضعیف شوند که این اقدام نگرانی‌ها درباره تقاضای آینده را افزایش دهد. سهام مالی ممکن است از نرخ‌های کوتاه‌مدت مستحکم‌تر سود ببرند، اما این حمایت می‌تواند با کاهش تقاضا برای اعتبار و افزایش خطر رکود خنثی شود.
• طلا و رمزارزها: هر دو از دلار قوی‌تر و بازدهی واقعی بالاتر تحت فشار قرار می‌گیرند، هرچند تغییر جهت بعدی بازار به سمت نگرانی‌های رکودی می‌تواند در نهایت تقاضای پناهگاه امن برای طلا ایجاد کند. رمزارزها در صورت تشدید بیشتر انتظارات مربوط به نقدینگی، همچنان به‌ویژه آسیب‌پذیر خواهند بود.
• کالاها و بازارهای نوظهور: قدرت دلار و شرایط سخت‌گیرانه‌تر مالی در آمریکا عموماً برای کالاهای قیمت‌گذاری‌شده بر مبنای دلار و دارایی‌های بازارهای نوظهور منفی است، به‌خصوص در اقتصادهایی که به تأمین مالی خارجی دلاری وابسته‌اند.

تمایز کلیدی برای معامله‌گری این است که آیا بازار انتظار بیش از یک افزایش دیگر نرخ بهره را داشت یا خیر. اگر چنین بوده باشد، راهنمایی فدرال رزرو می‌تواند کمتر از حد انتظار انقباضی تفسیر شود و واکنشی از نوع «افزایش انقباضی نرخ بهره اما راهنمایی انبساطی» ایجاد کند: بازده‌های کوتاه‌مدت بالا می‌مانند، اما تداوم رشد دلار و سهام محدود خواهد بود. برعکس، شواهدی مبنی بر پایدار ماندن تورم می‌تواند بازارها را وادار کند افزایش‌های بیشتری فراتر از پیش‌بینی فعلی فدرال رزرو را قیمت‌گذاری کنند و فشار بر دارایی‌های با مدت‌زمان بالا و تمایل به ریسک را ادامه دهند.

معامله‌گران باید ارتباطات فدرال رزرو در اکتبر و دسامبر، داده‌های تورم و بازار کار، میزان تقاضا در حراج‌های اوراق خزانه و این موضوع را که آیا انتظارات تورمی بلندمدت شروع به افزایش می‌کنند یا نه، زیر نظر داشته باشند. این تحولات مشخص خواهند کرد که آیا این وضعیت بازقیمت‌گذاری کوتاه‌مدتی در مسیر سیاست‌گذاری است یا آغاز مرحله‌ای گسترده‌تر از کاهش تمایل به ریسک، تحت تأثیر سیاست‌های انقباضی.