تام لی از فاندسترت میگوید FOMC میتواند موجب جهشی بسیار بزرگ در بازار سهام شود
تحلیل بازار با هوش مصنوعی
دیدگاه تام لی از نظر تاکتیکی صعودی است، اما بهشدت به نحوه ارتباطگیری فدرال رزرو وابسته است، نه صرفاً خودِ تصمیم درباره نرخ بهره. موضعگیری فاندسترت این بود که حتی پس از افزایش ۲۵ واحد پایهای نرخ بهره نیز ممکن است سهام رشد کند و اگر FOMC نرخها را بدون تغییر باقی بگذارد، این رشد میتواند بزرگتر باشد. این موضوع نشان میدهد که بازار ممکن است از هماکنون نتیجهای مبتنی بر سیاست پولی انقباضی را در قیمتها لحاظ کرده باشد و در صورتی که اطلاعیه یا راهنمایی بانک مرکزی کمتر از حد انتظار تندروانه باشد، زمینه برای یک حرکت «تسکینی» فراهم شود.
سازوکار بازار:
- افزایش ۲۵ واحد پایهای که بهطور کامل در قیمتها لحاظ شده است: اگر فدرال رزرو علامت دهد که این اقدام منفرد است یا احتمال انقباض بیشتر پایین است، واکنش اولیه میتواند مثبت باشد. کاهش بازده اوراق خزانهداری در بخش کوتاهمدت منحنی از ارزشگذاری سهام، بهویژه سهام فناوری با مدتزمان بالا و سایر سهام رشدمحور، حمایت خواهد کرد.
- عدم افزایش نرخ بهره: اگر سرمایهگذاران برای انقباض پولی آماده شده باشند، این تصمیم احتمالاً بهعنوان یک غافلگیری متمایل به سیاست انبساطی تفسیر میشود. مستقیمترین بهرهمندان، نزدک، شرکتهای نرمافزاری، نیمهرساناها، شرکتهای کوچک و دیگر بخشهای حساس به نرخ بهره خواهند بود.
- راهنمایی تندروانه با وجود تصمیم اتخاذشده: این مهمترین ریسک نزولی است. افزایش نرخ نهایی پیشبینیشده، تأکید دوباره بر تورم یا مخالفت با کاهش نرخ بهره در آینده میتواند بازده اوراق دوساله و ارزش دلار را افزایش دهد، مضربهای ارزشگذاری سهام را فشرده کند و هرگونه رشد را محدود سازد.
بنابراین، برداشت صعودی کمتر به سطح مطلق نرخهای بهره مربوط است و بیشتر به کاهش عدمقطعیت سیاستی و صرف ریسک نهفته در سهام ارتباط دارد. نتیجهای متمایل به سیاست انبساطی همچنین میتواند دلار را تضعیف کند و از طلا، داراییهای رمزارزی و ریسکپذیری در بازارهای نوظهور از طریق شرایط مالی آسانتر حمایت کند. در مقابل، جهش بازده واقعی برای این داراییها منفی خواهد بود.
اگر رشد بازار از فناوریهای مگاکپ فراتر رود و به بخشهای مالی، صنعتی، شرکتهای کوچک و صنایع چرخهای گسترش یابد، دوام بیشتری خواهد داشت. پیشروی محدودی که در سهام فناوری با مدتزمان بالا متمرکز باشد، نشان میدهد که این حرکت عمدتاً معاملهای مبتنی بر بازده اوراق است، نه تأییدی بر تقویت انتظارات اقتصادی.
معاملهگران باید بهجای تمرکز صرف بر تصمیم اصلی، بر بیانیه، پیشبینیهای اقتصادی، مسیر نرخ بهره، لحن کنفرانس خبری و واکنش بازده اوراق خزانهداری دوساله و دلار تمرکز کنند. دادههای بعدی تورم و بازار کار همچنان حیاتی هستند: فدرال رزروی که موضعی متمایل به سیاست انبساطی دارد اما بعداً با تورم پایدار مواجه میشود، ممکن است تنها یک رشد کوتاهمدت در سهام ایجاد کند؛ در حالی که چشمانداز رشد ضعیفتر میتواند در نهایت واکنش اولیه صعودی به سیاست پولی را به علامتی نزولی برای سودآوری شرکتها تبدیل کند.