یورو: در برابر دلار آمریکا، ادامه روند نزولی محتملتر است - ING
تحلیل بازار با هوش مصنوعی
تأثیر بر بازار: سوگیری نزولی برای EUR/USD، اما همراه با ترمز احتمالی نوسان ناشی از مواضع بانک مرکزی اروپا.
دیدگاه ING پس از شکستهشدن سطح 1.1600 توسط این جفتارز، روند نزولی EUR/USD را تقویت میکند و 1.1500 را بهعنوان هدف نزولی کوتاهمدت آن شناسایی میکند. سازوکار بازار بر مبنای استدلالی مربوط به سیاستهای پولی و بازدهی نسبی شکل گرفته است: چشمانداز مثبت برای دلار آمریکا به معنای تداوم تقاضا برای USD است، در حالی که تردید نسبت به اینکه بانک مرکزی اروپا واقعاً به اقدامات انقباضی بیشتری دست بزند، توان یورو برای بهرهمندی از اظهارنظرهای اخیرِ متمایل به انقباض را محدود میکند.
برداشت نزولی زمانی قویتر است که دادههای آتی آمریکا یا ارتباطات فدرال رزرو از تداوم نرخهای بهره بالای آمریکا برای مدت طولانیتر حمایت کند، در حالی که دادههای منطقه یورو نتواند شگفتی صعودی معناداری ایجاد کند. در چنین سناریویی، شکست سطح 1.1600 میتواند جریانهای پیرو روند را تشویق کرده و فشار بر سایر جفتارزهای دلاری، بهویژه GBP/USD، AUD/USD و NZD/USD، را افزایش دهد و همزمان از مجموعه گستردهتر معاملات دلار حمایت کند.
نیروی اصلیِ مقابلهای، بانک مرکزی اروپا است. پیامهای اخیر مبنی بر اینکه ممکن است همچنان به انقباض بیشتر نیاز باشد—که احتمالاً بازتابدهنده رشد مقاوم منطقه یورو و ریسکهای تورمی مرتبط با انرژی است—میتواند با افزایش بازدهیهای کوتاهمدت اروپا یا کاهش انتظارات برای تسهیل سیاست پولی بانک مرکزی اروپا، روند نزولی یورو را کند کند. بنابراین اظهارات لاگارد و دیدگاههای اشنابل و چیپولونه اهمیت نامتقارنی دارند: لحنی کاملاً متمایل به انقباض میتواند موجب جهش اصلاحی EUR/USD شود، در حالی که بیمیلی به تأیید افزایشهای بیشتر نرخ بهره، روایت نزولی دلار در برابر یورو را تقویت خواهد کرد.
افق زمانی:
انتظار میرود تأثیر فوری طی چند نشست معاملاتی آینده عمدتاً تحت تأثیر موقعیتگیری و رویدادها باشد. حرکت پایدار بهسوی 1.1500 به تأیید انتظارات مربوط به نرخهای بهره نسبی نیاز دارد، نه صرفاً ادامه حرکت تکنیکال. روند نزولی میانمدت در صورتی باورپذیرتر خواهد شد که رشد منطقه یورو تضعیف شود، قیمت انرژی چشمانداز تجاری و تورمی منطقه را وخیمتر کند، یا مقامات بانک مرکزی اروپا مواضع خود را تعدیل کنند.
ریسکهای کلیدی برای این دیدگاه:
- انتشار شاخص ZEW آلمان یا دادههای فعالیت اقتصادی گستردهتر منطقه یورو، بهتر از حد انتظار.
- ارائه راهنمایی صراحتاً متمایل به انقباض از سوی بانک مرکزی اروپا که انتظارات برای افزایشهای بیشتر نرخ بهره را بالا ببرد.
- دادههای ضعیفتر از انتظار درباره تورم، اشتغال یا رشد آمریکا که بر بازدهی اوراق خزانهداری و دلار فشار وارد کند.
- معکوسشدن موقعیتگیری کلیِ مثبت نسبت به دلار که ING به آن اشاره کرده است.
معاملهگران باید توانایی EUR/USD برای باقیماندن زیر 1.1600، دادههای ZEW آلمان، سخنرانیهای بانک مرکزی اروپا، انتظارات نرخ بهره آمریکا و تحولات مؤثر بر قیمت انرژی اروپا را زیر نظر داشته باشند. سوگیری فوری نزولی است، اما ریسک ارتباطات سیاستگذاری باعث میشود مسیر حرکت احتمالاً پرنوسان و نه یکطرفه باشد.