پیش‌بینی قیمت پوند/ین: بالاتر از ۲۰۸٫۰۰ همچنان به رشدهای خود پایبند است؛ پیش از نشست‌های بانک انگلستان/بانک ژاپن، سوگیری نزولی همچنان پابرجاست

تأثیر بر بازار: برای GBP/JPY نزولی تا ترکیبی، همراه با ریسک قابل‌توجه ناشی از رویدادها.

مسئله اصلی بازار خودِ انتظار برای ثابت نگه‌داشتن نرخ بهره توسط بانک انگلستان نیست، بلکه بازقیمت‌گذاری نسبی سیاست پولی میان BoE و BoJ است. با توجه به اینکه ظاهراً افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره BoJ در قیمت‌ها لحاظ شده است، تصمیم BoJ که این افزایش را تأیید کند اما از ادامه سیاست انقباضی تدریجی خبر دهد، همچنان می‌تواند از ین حمایت کند؛ به‌ویژه اگر بازده اوراق ژاپن افزایش یابد یا بازارها نرخ نهایی بهره را مجدداً ارزیابی کنند. در مقابل، هرگونه تردید درباره اجرای سیاست یا راهنمایی‌های آتی می‌تواند با خروج معامله‌گران از موقعیت‌های ازپیش‌گرفته‌شده در حمایت از ین، موجب جهش اصلاحی GBP/JPY شود.

برای پوند، تصمیم بدون تغییر BoE تا زمانی که ارتباطات بانک انتظارات درباره تسهیل بیشتر در آینده را تغییر ندهد، عمدتاً خنثی خواهد بود. لحن انبساطی‌تر—به‌ویژه اگر به رشد ضعیف‌تر یا فشارهای تورمی پایین‌تر مرتبط باشد—مزیت مورد انتظار سیاست پولی را به سمت ین افزایش داده و فشار نزولی را تشدید می‌کند. در مقابل، حفظ نرخ بهره همراه با لحنی انقباضی می‌تواند به‌طور موقت از GBP/JPY حمایت کند؛ به‌خصوص اگر BoJ افزایش کاملاً مورد انتظار نرخ بهره را بدون ارسال سیگنال قوی‌تر درباره تشدید سیاست پولی اعلام کند.

چشم‌انداز تکنیکال، ریسک وقوع حرکت نزولی شتاب‌گرفته در صورت ناامیدکننده بودن ترکیب تصمیم‌های سیاستی را افزایش می‌دهد. FXStreet به تثبیت نزولی زیر میانگین متحرک ساده ۲۰۰روزه اشاره می‌کند؛ در حالی که شاخص‌های مومنتوم، با وجود نزدیک بودن به شرایط اشباع فروش، همچنان ضعیف هستند. نواحی مقاومتی مورد اشاره در نزدیکی 211.38 و 213.11 برای تشخیص اینکه بازگشت ناشی از سیاست پولی نشان‌دهنده تغییر واقعی روند است یا صرفاً پوشش فروش‌های استقراضی، اهمیت دارند. در سمت نزولی، شکست سطوح حوالی 206.24 و 202.08 نشان خواهد داد که موقعیت‌های نزولی در حال گرفتن پیگیری بیشتری هستند.

پیامدهای بین‌بازاری:

• JPY: بیشترین حساسیت را به راهنمایی‌های BoJ، بازده اوراق قرضه دولتی ژاپن و هرگونه بحث درباره عادی‌سازی بیشتر دارد.
• GBP: تحت تأثیر ارزیابی BoE از رشد و تورم است؛ پیامی کمتر متمایل به تسهیل پولی می‌تواند حتی در صورت تداوم ضعف تکنیکال GBP/JPY، از پوند حمایت کند.
• USD/JPY و EUR/JPY: بازارهای تأییدکننده مفیدی هستند. افزایش گسترده ارزش ین، تفسیر نزولی برای GBP/JPY را تقویت می‌کند؛ ضعف منفرد پوند بیشتر نشان‌دهنده عملکرد ضعیف خود پوند خواهد بود.
• تمایل به ریسک: ویژگی‌های کریِی GBP/JPY باعث می‌شود در صورت هم‌زمانی ابهام بانک‌های مرکزی با حرکت گسترده‌تر به سمت ریسک‌گریزی، این جفت‌ارز آسیب‌پذیر باشد؛ هرچند محرک فوری همچنان اختلاف سیاست پولی است.

بنابراین سوگیری اولیه همچنان مایل به نزول، اما نه یک‌طرفه باقی می‌ماند. بزرگ‌ترین ریسک بی‌اعتبار شدن این سناریو، BoEای است که به‌طور محسوسی انقباضی‌تر از انتظار ظاهر شود و هم‌زمان BoJ افزایش نرخی را اعلام کند که پیشاپیش به‌طور کامل در قیمت‌ها لحاظ شده و با راهنمایی محتاطانه درباره آینده همراه باشد. معامله‌گران باید مسیر پیش‌بینی‌شده سیاست پولی BoE، اظهارات BoJ درباره افزایش‌های بعدی نرخ بهره، اختلاف نرخ بهره بریتانیا و ژاپن، و همچنین توانایی GBP/JPY برای حفظ معاملات بالاتر از محدوده مقاومتی ذکرشده 211.38–213.11 را زیر نظر داشته باشند؛ نه اینکه صرفاً درون‌روزی بازگشت کند.