پیش‌بینی‌های سود شرکت‌ها با فاصله‌ای غیرمعمول از انتظارات فراتر رفته‌اند؛ هوش مصنوعی یکی از دلایل اصلی آن است.

این گزارش برای سهام آمریکا در مجموع صعودی است، به‌ویژه برای شرکت‌های فناوری و مرتبط با هوش مصنوعی، زیرا نشان می‌دهد انتظارات سود در حال بازبینی رو به بالا هستند، نه اینکه شرکت‌ها صرفاً از پایین بودن پیش‌بینی‌ها بهره ببرند. داده‌های FactSet که MarketWatch به آن‌ها استناد کرده است نشان می‌دهد ۷۲ شرکت از ۱۱۴ شرکت شاخص S&P 500، چشم‌انداز سود هر سهم فصل سوم خود را بالاتر از انتظارات تحلیلگران اعلام کرده‌اند؛ در حالی که میانگین پنج‌ساله ۴۳ شرکت بوده است. فناوری اطلاعات قوی‌ترین بخش از نظر ارائه راهنمایی‌های خوش‌بینانه است.

پیامد اصلی برای بازار:

این شواهد از تداوم تمرکز سرمایه‌گذاری بر شتاب سود در شرکت‌های نیمه‌رسانا، زیرساخت مراکز داده، رایانش ابری، نرم‌افزارهای سازمانی و سایر شرکت‌هایی که قادر به کسب درآمد از تقاضای هوش مصنوعی هستند، حمایت می‌کند. همچنین چشم‌انداز Nasdaq و S&P 500 را با تقویت این احتمال بهبود می‌بخشد که هزینه‌کرد سرمایه‌ای مرتبط با هوش مصنوعی در حال تبدیل شدن به رشد درآمد و اهرم عملیاتی است، نه اینکه صرفاً یک موضوع سرمایه‌گذاری باقی بماند.

برداشت کلی از این گزارش سازنده است، اما قدرت آن از شتاب‌گیری هماهنگ در همه بخش‌ها کمتر است. اگر راهنمایی‌های مثبت همچنان در فناوری متمرکز بماند، رهبری بازار ممکن است حتی محدودتر شود و ریسک تمرکز و ارزش‌گذاری افزایش یابد. بخش‌های غیر‌فناوری ممکن است در صورت نداشتن دستاوردهای بهره‌وری مشابه، یا در صورت تداوم مواجهه با تقاضای ضعیف‌تر مصرف‌کنندگان، هزینه‌های بالاتر نهاده‌ها یا فعالیت صنعتی کم‌رمق‌تر، عقب بمانند.

کاهش تأکید بر تورم نیز از حاشیه سود حمایت می‌کند: به نظر می‌رسد شرکت‌ها کمتر نگران هستند که فشارهای قیمتی سودآوری را کاهش دهد. با این حال، سودهای قوی می‌توانند واکنش ترکیبی در بازار نرخ بهره ایجاد کنند. بهبود انتظارات رشد و سود ممکن است بازده اوراق خزانه‌داری را افزایش دهد و انتظارات برای تسهیل پولی تهاجمی را کاهش دهد؛ موضوعی که می‌تواند بر ارزش‌گذاری شرکت‌های فناوری با مدت‌زمان بالا فشار وارد کند، حتی اگر برآوردهای سود افزایش یابد. دلار ممکن است از رشد اقتصادی قوی‌تر آمریکا و انتظارات نرخ بهره، حمایت محدودی دریافت کند، در حالی که سهام حساس به نرخ بهره و دارایی‌های بلندمدت ممکن است آسیب‌پذیرتر باشند.

ریسک اصلی این است که راهنمایی‌های مالی توسط گروه کوچکی از بهره‌مندان از هوش مصنوعی تقویت شده باشد، در حالی که انتظارات سرمایه‌گذاران و ارزش‌گذاری‌ها از قبل بالا هستند. هرگونه شواهد از کند شدن سفارش‌های هوش مصنوعی، ضعیف‌تر شدن تقاضای خدمات ابری، کاهش بازده هزینه‌کرد سرمایه‌ای یا فشرده شدن حاشیه سود، تفسیر صعودی را به چالش خواهد کشید. معامله‌گران باید گستره فراتر رفتن سودها از پیش‌بینی‌ها، اظهارات مدیران درباره درآمدزایی از هوش مصنوعی و هزینه‌کرد، بازبینی‌های پیش‌نگر سود هر سهم در خارج از بخش فناوری، بازده اوراق خزانه‌داری و تبدیل شدن راهنمایی‌های مثبت به نتایج فصلی تأییدشده را زیر نظر داشته باشند.