پیشبینی قیمت یورو به دلار: مسیر EUR/USD برای رسیدن به ۱٫۲۰ اکنون دشوارتر شده است
تحلیل بازار با هوش مصنوعی
تأثیر بر بازار: نزولی برای EUR/USD، اما با تداوم فوری محدود؛ مگر آنکه راهنمایی فدرال رزرو hawkishتر شود.
رقم قویتر تورم هسته ایالات متحده، توازن ریسک سیاستگذاری نسبی را به نفع دلار تغییر میدهد. تورم هسته ماهانه 0.3% افزایش یافت، در حالی که انتظار میرفت 0.2% باشد؛ موضوعی که باعث شد MUFG پیشبینی خود را از ثابت ماندن نرخ بهره فدرال رزرو به افزایش 25 واحد پایهای در ماه سپتامبر تغییر دهد. این امر اختلاف نرخ بهره کوتاهمدت میان ایالات متحده و منطقه یورو را افزایش داده و مزیت نگهداری دلار در مقایسه با یورو را بیشتر میکند.
برای EUR/USD، سوگیری فوری از سطح پایانی گزارششده 1.1599 نزولی است. مسئله مهمتر برای بازار، خود افزایش نرخ نیست—زیرا قیمتگذاریهای گزارششده از قبل احتمال 85–90% را برای آن در نظر گرفتهاند—بلکه این است که آیا فدرال رزرو از انقباض بیشتر خبر میدهد یا چرخه بعدی کاهش نرخ بهره را به تأخیر میاندازد. افزایش نرخی که کاملاً پیشبینی شده است ممکن است تنها به رشد محدودی برای دلار منجر شود، در حالی که راهنمایی آیندهنگرانه hawkish میتواند محرک حرکت به سوی سناریوی نزولی 1.14 از نظر MUFG باشد.
یورو همچنان از یک عامل حمایتی متقابل برخوردار است: بانک مرکزی اروپا نیز نرخ سپرده خود را به 2.50% افزایش داده و پیشبینی میکند تورم تا سال 2028 بالاتر از هدف باقی بماند. با این حال، غافلگیری تورمی ایالات متحده، مبنای صعودی EUR/USD را که بر اساس «انقباضی شدن سیاست ECB در حالی که فدرال رزرو کنار ایستاده است» شکل گرفته، تضعیف میکند. مگر آنکه دادههای منطقه یورو یا ارتباطات بانک مرکزی اروپا بهطور محسوسی hawkishتر شوند، استدلال واگرایی سیاستی اکنون در میانمدت به نفع قدرت دلار است.
پیامدهای بیندارایی:
- بازده اوراق خزانهداری ایالات متحده در سررسیدهای کوتاه: در صورت افزایش دامنه چرخه مورد انتظار افزایش نرخ بهره فدرال رزرو از سوی بازارها، در معرض بازقیمتگذاری بیشتر به سمت بالا قرار دارند.
- داراییهای حساس به دلار: بازده بالاتر اوراق ایالات متحده و دلار قویتر معمولاً بر طلا و سایر داراییهای بدون بازده فشار وارد میکنند، هرچند مقاله شواهدی از وقوع چنین حرکتی ارائه نمیدهد.
- سهام و اوراق قرضه اروپایی: ممکن است به دلیل سیاست انقباضیتر بانک مرکزی اروپا و دلار قویتر، بهویژه در بخشهای حساس به نرخ بهره، تحت فشار قرار گیرند.
- سایر جفتارزهای مرتبط با دلار: همین سازوکار سیاستی میتواند از دلار در برابر ارزهای کمبازدهتر یا حساس به ریسک حمایت کند، هرچند اثر آن به احساس ریسک گستردهتر بازار بستگی دارد.
برداشت نزولی، مشروط است و قطعی نیست. تورم هسته سالانه همچنان از 2.5% به 2.4% کاهش یافته و افزایش نرخ در ماه سپتامبر ظاهراً تا حد زیادی در قیمتها لحاظ شده است. اگر فدرال رزرو این اقدام را احتیاطی توصیف کند، بر کاهش تورم زیربنایی تأکید داشته باشد یا اعلام کند که افزایشهای بیشتر بعید هستند، دلار ممکن است بخشی از برتری پس از انتشار CPI خود را از دست بدهد و EUR/USD تثبیت شود یا بازگشت کند.
معاملهگران باید در ادامه بر تصمیم نرخ بهره فدرال رزرو، پیشبینیهای بهروزشده، راهنمایی ارائهشده در کنفرانس مطبوعاتی، بازده کوتاهمدت ایالات متحده و دادههای بعدی تورم هسته و بازار کار تمرکز کنند. تأیید کلیدی این خواهد بود که آیا انتظارات برای نشستهای پس از سپتامبر افزایش مییابد یا خیر؛ بدون این بازقیمتگذاری، حرکت پایدار به سوی 1.14 در مقایسه با یک سوگیری نزولی پرنوسان و محدود در دامنه، چندان قانعکننده نیست.