چرا ING همچنان انتظار دارد پوند به سمت ۱٫۱۵ یورو کاهش یابد - پیشبینی پوند به یورو
تحلیل بازار با هوش مصنوعی
تأثیر بازار: نزولی برای پوند استرلینگ، اما مشروط
مسئله اصلی بازار خودِ بازگشت رشد گزارششده بریتانیا نیست؛ بلکه این است که آیا این بهبود بهاندازه کافی قوی و گسترده هست که انتظارات درباره نرخ بهره بانک انگلستان را تغییر دهد یا خیر. دیدگاه ING این است که بازارها تا پایان سال حدود ۴۸ واحد پایه افزایش نرخ بهره بانک انگلستان را قیمتگذاری کردهاند، در حالی که سناریوی پایه این مؤسسه هیچ افزایشی را فرض نمیکند. اگر دادههای ورودی نتوانند این انتظارات را تأیید کنند، این امر برای پوند ریسک نزولی ایجاد میکند، زیرا پوند از حمایت احتمالی بازدهی خود در پی بازقیمتگذاری انبساطیتر سیاست پولی محروم خواهد شد.
برای GBP/EUR، سوگیری بازار تا حدی نزولی است. بانک مرکزی اروپا پیشتر نرخ سپرده خود را به ۲.۵۰٪ افزایش داده و طبق گزارشها، پیشبینیهای آن تورم را تا سال ۲۰۲۸ بالاتر از هدف نشان میدهد؛ بنابراین، با وجود وابستگی تصمیمهای آتی به دادهها، همچنان امکان افزایش بیشتر نرخ بهره وجود دارد. این وضعیت میتواند برتری مورد انتظار سیاست پولی را به نفع یورو افزایش دهد و از حرکت EUR/GBP به سوی هدف ۰.۸۷ از دیدگاه ING حمایت کند—که معادل تقریباً ۱.۱۵ برای GBP/EUR است.
برای GBP/USD نیز پیامدها در چارچوب ING منفی است و هدف این جفتارز برای سهماهه چهارم ۱.۳۳ تعیین شده است. با این حال، این مسیر نسبت به GBP/EUR پیچیدهتر است، زیرا نهتنها به اختلاف نرخ بهره بانک انگلستان و فدرال رزرو، بلکه به جهت کلی دلار آمریکا و اشتهای ریسک جهانی نیز بستگی دارد. تضعیف دلار میتواند بخشی از فشار ویژه بر پوند را خنثی کند، در حالی که تقویت دوباره دلار آن را تشدید خواهد کرد.
قدرت گزارششده تولید ناخالص داخلی بریتانیا استدلالی صعودی در برابر این دیدگاه ایجاد میکند، اما اگر این قدرت به تداوم تورم یا تغییر در راهنمایی بانک انگلستان منجر نشود، ارزش آن برای بازار محدود خواهد بود. این رشد همچنین نامتوازن بود و خدمات مرتبط با مصرفکنندگان کاهش یافت؛ بنابراین، احتمال اینکه تنها یک یا دو گزارش ماهانه تولید ناخالص داخلی بهتنهایی سیاست پولی را معکوس کند، کاهش مییابد.
چه عواملی میتوانند دیدگاه نزولی را بیاعتبار کنند:
دادههای قویتر درباره دستمزد یا تورم بریتانیا، موضعگیری انقباضیتر بانک انگلستان، شواهدی از گستردهتر شدن فعالیت اقتصادی بریتانیا، یا نشانههایی مبنی بر اینکه بانک مرکزی اروپا افزایشهای بیشتر نرخی را که اکنون در قیمتها لحاظ شده، اجرا نخواهد کرد. در مقابل، تورم پایینتر بریتانیا، دادههای ضعیف خدمات یا بازار کار، و تأیید تداوم تورم در منطقه یورو، برداشت نزولی درباره پوند استرلینگ را تقویت خواهد کرد.
تمرکز معاملهگران:
اختلاف نرخ بهره کوتاهمدت در بریتانیا و منطقه یورو، راهنماییهای بانک انگلستان و بانک مرکزی اروپا، دادههای تورم و دستمزد بریتانیا، فعالیت بخش خدمات، و اینکه آیا ضعف GBP/USD همزمان با تقویت گستردهتر دلار رخ میدهد یا خیر. بنابراین، سیگنال فوری برای پوند منفی است، بهویژه در برابر یورو، اما به بازقیمتگذاری انتظارات نرخ بهره وابسته است، نه صرفاً به تولید ناخالص داخلی.