قیمت گازوئیل در آمریکا از ۶ دلار به ازای هر گالن عبور کرد؛ رکوردی بی‌سابقه در حالی که جنگ‌های اوکراین و ایران در اقتصاد موج ایجاد می‌کنند

تأثیر بر بازار: برای رشد اقتصادی و دارایی‌های پرریسک نزولی؛ برای قیمت فرآورده‌های پالایشی صعودی و برای پالایشگاه‌ها به‌صورت گزینشی مثبت است.

قیمت گازوئیل در آمریکا بالاتر از ۶ دلار به‌ازای هر گالن، در مقایسه با بنزین، شوک تورمی بسیار گسترده‌تری ایجاد می‌کند؛ زیرا گازوئیل در حمل‌ونقل جاده‌ای، کشاورزی، ساخت‌وساز، معدن، تولید، راه‌آهن و حمل‌ونقل دریایی نقش اساسی دارد. اگر این وضعیت ادامه‌دار باشد، افزایش هزینه احتمالاً از طریق زنجیره‌های تأمین به قیمت مواد غذایی، کالاها، حمل‌ونقل و خدمات عمومی منتقل خواهد شد. این امر ریسک رکود تورمی را ایجاد می‌کند: کاهش مصرف واقعی و حاشیه سود شرکت‌ها، هم‌زمان با افزایش انتظارات تورمی.

• انرژی: مستقیم‌ترین بهره‌مندان، معاملات آتی گازوئیل و نفت گرمایشی هستند، به‌ویژه اگر اختلال اصلی ناشی از محدودیت عرضه نفت خام، ریسک حمل‌ونقل دریایی یا کاهش موجودی فرآورده‌ها باشد. انتظار می‌رود نفت خام همچنان مورد حمایت قرار گیرد، اما اگر ظرفیت پالایش، لجستیک یا موجودی‌های منطقه‌ای به گلوگاه اصلی تبدیل شوند، بازار گازوئیل می‌تواند عملکرد بهتری نسبت به نفت خام داشته باشد.
• پالایشگاه‌ها: پالایشگاه‌ها می‌توانند از افزایش شکاف قیمتی فرآورده‌های میان‌تقطیر بهره‌مند شوند، به‌ویژه پالایشگاه‌هایی که بازده بالای گازوئیل دارند و به نفت خام ارزان‌تر یا دارای مزیت دسترسی دارند. بااین‌حال، تداوم اختلالات ژئوپلیتیکی ریسک‌های عملیاتی، بیمه‌ای و تأمین خوراک را افزایش می‌دهد؛ بنابراین اثر آن بر این بخش مثبت است، اما در سراسر این صنعت یکسان نخواهد بود.
• حمل‌ونقل و صنایع: شرکت‌های حمل‌ونقل جاده‌ای، راه‌آهن، خطوط هوایی، شرکت‌های تحویل، ساخت‌وساز، کشاورزی و سایر کسب‌وکارهای وابسته به سوخت با فشار بر حاشیه سود مواجه می‌شوند. شرکت‌هایی که امکان اعمال هزینه سوخت یا قراردادهای پوشش ریسک دارند، احتمالاً بهتر از شرکت‌هایی که با قراردادهای دارای قیمت ثابت فعالیت می‌کنند، این شوک را جذب خواهند کرد.
• بخش‌های مصرفی و خرده‌فروشی: افزایش هزینه‌های لجستیک برای خرده‌فروشان کالاهای غیرضروری، فروشگاه‌های مواد غذایی، رستوران‌ها و تولیدکنندگان منفی است؛ مگر اینکه بتوانند هزینه‌ها را به‌سرعت به مشتری منتقل کنند. مصرف‌کنندگان کم‌درآمد آسیب‌پذیرترند، زیرا به‌تعویق انداختن هزینه‌های سوخت و غذا دشوار است و این امر ریسک کاهش هزینه‌کردهای غیرضروری را افزایش می‌دهد.
• نرخ‌های بهره و دلار: تداوم تورم گازوئیل می‌تواند کاهش مورد انتظار نرخ‌های بهره را به تعویق بیندازد یا بانک‌های مرکزی را محتاط‌تر کند؛ در نتیجه از بازدهی‌های کوتاه‌مدت حمایت کرده و احتمالاً به نفع دلار خواهد بود. ریسک مخالف این است که سیاست‌گذاران، هم‌زمان با تضعیف رشد، این شوک را ناشی از سمت عرضه تلقی کنند؛ در این صورت، با کاهش انتظارات رشد بلندمدت، منحنی بازده می‌تواند شیب بیشتری پیدا کند.
• سهام و احساس ریسک در بازار: سوگیری اولیه برای سهام گسترده بازار، اعتبارات و دارایی‌های بتای بالا منفی است. تولیدکنندگان انرژی و برخی پالایشگاه‌ها ممکن است عملکرد بهتری داشته باشند، اما اگر شوک به راهنمای سود شرکت‌ها، داده‌های تورم مصرف‌کننده یا انتظارات رکود سرایت کند، آسیب آن بیشتر خواهد شد. ارزهای دیجیتال احتمالاً از مسیر کاهش اشتهای ریسک آسیب‌پذیر خواهند بود، نه از طریق ارتباط مستقیم با انرژی.

تمایز کلیدی میان شوک موقت قیمت و اختلال پایدار در عرضه است. اگر مسیرهای کشتیرانی عادی شوند، موجودی‌ها بازسازی شوند یا عرضه جایگزین در دسترس قرار گیرد، قیمت گازوئیل می‌تواند نسبتاً سریع کاهش یابد و اثر تورمی آن فروکش کند. اگر اختلالات در اطراف کریدورهای اصلی انرژی ادامه پیدا کند، بازار ممکن است ترکیبی پایدارتر از تورم بالاتر، رشد ضعیف‌تر، نقدینگی محدودتر و ریسک ژئوپلیتیکی بالا را قیمت‌گذاری کند.

معامله‌گران باید موجودی فرآورده‌های میان‌تقطیر، میزان بهره‌برداری و توقف‌های پالایشگاه‌ها، نرخ‌های حمل‌ونقل، شکاف قیمتی نفت خام–گازوئیل، انتظارات تورمی، راهنمای شرکت‌های حمل‌ونقل و تغییر احتمالی انتظارات نرخ بهره بانک‌های مرکزی به سمت موضعی انقباضی‌تر را زیر نظر داشته باشند.