بیت‌وایز کمتر از یک سال پس از راه‌اندازی، ETF دوج‌کوین را تعطیل می‌کند

این اطلاعیه در حاشیه، برای DOGEUSD نزولی است، اما اهمیت اصلی آن بیشتر جنبه اعتباری و مرتبط با تقاضا دارد تا اینکه یک رویداد بزرگ فروش اجباری باشد.

• نشانه تقاضای نهادی: شرکت Bitwise پس از حدود ۱۰ ماه در حال تعطیل کردن BWOW است، زیرا فعالیت معاملاتی نتوانست در نزدیکی سطح زمان راه‌اندازی باقی بماند. مشارکت ضعیف نشان می‌دهد که اشتیاق اولیه برای دسترسی به دوج‌کوین به‌صورت اسپات به تقاضای پایدار سرمایه‌گذاران تبدیل نشده است. این موضوع روایت دسترسی نهادی را که از راه‌اندازی ETF حمایت می‌کرد، تضعیف می‌کند.
• احتمالاً تأثیر مستقیم بر جریان سرمایه محدود است: ارزش بازار گزارش‌شده DOGE تقریباً ۱۳ میلیارد دلار بوده، در حالی که حجم معاملات BWOW در روز راه‌اندازی تنها حدود ۳ میلیون دلار بود و مجموع حجم معاملات مجموعه ETFهای دوج‌کوین نیز تقریباً به ۳۰۰ میلیون دلار رسیده است. مگر اینکه این صندوق همچنان نسبت به نقدشوندگی بازار DOGE دارایی‌های قابل‌توجهی در اختیار داشته باشد، تسویه آن باید قابل‌کنترل باشد؛ هرچند ممکن است در حوالی تاریخ نهایی معاملات، یعنی ۱۴ اکتبر، و تاریخ ارزش‌گذاری، یعنی ۲۱ اکتبر، عرضه موقتی در بازار اسپات ایجاد کند.
• تأثیر بر احساسات و ارزش‌گذاری نسبی: این تعطیلی دیدگاه مبنی بر از دست دادن اهمیت DOGE در مقایسه با دارایی‌های رمزارزی جدیدتر را تقویت می‌کند و ممکن است به عملکرد DOGE در برابر BTC و آلت‌کوین‌های بزرگ‌تر فشار وارد کند. همچنین ممکن است بر سایر میم‌کوین‌ها اثر منفی بگذارد، زیرا دشواری تبدیل توجه معامله‌گران خرد به دارایی‌های پایدار ETF را برجسته می‌کند.
• تأثیر گسترده‌تر بر رمزارزها باید محدود باشد: این رویداد نشانه‌ای از خروج سیستماتیک سرمایه از ETFها یا تغییر در مقررات رمزارزی نیست. بیت‌کوین، اتریوم و دارایی‌های اصلی رمزارزی، در صورت تأثیرپذیری، عمدتاً از طریق احساسات عمومی ریسک تحت تأثیر قرار خواهند گرفت. اهمیت این رویداد بیشتر به موقعیت‌گیری اختصاصی DOGE و قابلیت دوام محصولات ETF میم‌کوین‌ها مربوط می‌شود.
• عامل خنثی‌کننده احتمالی: بخش زیادی از برداشت منفی ممکن است پیشاپیش در عملکرد ضعیف‌تر نسبی DOGE منعکس شده باشد. تعطیل کردن یک صندوق غیرفعال همچنین به‌جای حذف یک منبع بزرگ نقدینگی، محصولی کم‌بازده را از میان برمی‌دارد؛ بنابراین تأثیر مکانیکی آن بر قیمت ممکن است محدود باشد.

تمرکز معاملاتی:

دارایی‌های ETF دوج‌کوین و فعالیت بازخرید، فروش واقعی DOGE در طول فرآیند تعطیلی، حجم معاملات و عمق بازار DOGE در حوالی ۱۴ تا ۲۲ اکتبر، و اینکه آیا ناشران دیگر نیز خروج سرمایه یا تعطیلی محصولات مشابهی را گزارش می‌کنند، زیر نظر داشته باشید. ناتوانی DOGE در جذب جریان‌های ورودی جدید به ETFهای اسپات، برداشت نزولی میان‌مدت را تقویت خواهد کرد؛ در مقابل، ثبات تقاضای اسپات علی‌رغم این تعطیلی نشان می‌دهد که این رویداد عمدتاً مختص یک محصول است و نه رد گسترده‌تر قرار گرفتن در معرض DOGE.