21Shares می‌گوید ریپل تنها ۱ مورد از ۳۵ اعتبارسنج XRP را اداره می‌کند: چه کسی XRPL را کنترل می‌کند؟

تأثیر بر بازار: برای XRPUSD اندکی صعودی، اما نه یک محرک تعیین‌کننده.

پیامد اصلی برای بازار، احتمال کاهش تخفیف تمرکزگرایی اعمال‌شده بر XRP است. اگر ریپل تنها یکی از حدود ۳۵ اعتبارسنج موجود در فهرست مورداعتماد پیش‌فرض را اداره کند و اصلاحات پروتکل به تأیید بیش از ۸۰٪ اعتبارسنج‌های مورداعتماد نیاز داشته باشد، به نظر می‌رسد ریپل نتواند قوانین XRPL را به‌صورت یک‌جانبه تغییر دهد یا تراکنش‌های معتبر را معکوس کند. این موضوع می‌تواند روایت پیرامون XRP را در میان سرمایه‌گذاران نهادی نگران درباره حاکمیت، سانسور و کنترل عملیاتی بهبود دهد.

برای XRPUSD، این تحول به‌احتمال زیاد بیشتر از آنکه یک محرک بنیادی فوری باشد، از احساسات بازار و ارزش‌گذاری حمایت می‌کند. این موضوع می‌تواند به تقاضای سرمایه‌گذارانی کمک کند که XRP را از چارچوب ETF یا محصولات نهادی ارزیابی می‌کنند، به‌ویژه اگر مسئله تمرکزگرایی مانعی بر سر تخصیص سرمایه بوده باشد. بااین‌حال، خود مقاله اشاره می‌کند که 21Shares تقریباً 499 میلیون دلار محصول مرتبط با XRP دارد و بنابراین انگیزه تجاری دارد که بر غیرمتمرکز بودن شبکه تأکید کند. در نتیجه، پیش از آنکه این ادعا بتواند ارزیابی ریسک نهادی را به‌طور معناداری تغییر دهد، به اعتبارسنجی مستقل نیاز دارد.

برداشت صعودی این است که جدا کردن کنترل اعتبارسنج‌ها از نفوذ اقتصادی، یکی از استدلال‌های قدیمی بدبینانه را تضعیف می‌کند. ساختار اجماع غیرمتمرکزتر می‌تواند ریسک‌های ادراک‌شده حاکمیتی و نظارتی را کاهش دهد و در صورت تمرکز بازار بر پذیرش یا جریان سرمایه نهادی، احتمالاً از XRP در مقایسه با سایر دارایی‌های رمزارزی بزرگ‌ارزش بازار حمایت کند.

برداشت نزولی یا محدودکننده این است که تعداد اعتبارسنج‌ها، نفوذ گسترده‌تر ریپل را نشان نمی‌دهد. گفته می‌شود ریپل همچنان مقدار قابل‌توجهی XRP را از طریق حساب امانی در اختیار دارد و همچنان یکی از بازیگران مسلط اکوسیستم است. تمرکز مالکیت توکن‌ها، روابط تجاری، اعتبارسنج‌های ترجیحی و نفوذ بر اولویت‌های توسعه، حتی اگر ریپل قدرت یک‌جانبه در اجماع نداشته باشد، همچنان می‌تواند ریسک تمرکزگرایی ادراک‌شده ایجاد کند.

افق معاملاتی:

احتمالاً حمایت کوتاه‌مدت از روایت بازار، درحالی‌که تأثیر میان‌مدت به این بستگی دارد که آیا داده‌های مستقل اعتبارسنج‌ها، رفتار حاکمیتی و جریان سرمایه نهادی، استدلال غیرمتمرکز بودن را تأیید می‌کنند یا خیر. این خبر به‌تنهایی بعید است پویایی عرضه XRP، میزان استفاده از شبکه یا عوامل بنیادی جریان نقدی را تغییر دهد.

مواردی که معامله‌گران باید در ادامه زیر نظر داشته باشند:

• شواهدی مبنی بر اینکه مجموعه اعتبارسنج‌ها واقعاً مستقل است، نه اینکه صرفاً مالکیت‌های متفاوتی داشته باشد.
• رأی‌گیری‌های آینده درباره اصلاحات، به‌ویژه اینکه آیا پیشنهادهای مورد حمایت ریپل می‌توانند به حدنصاب موردنیاز برسند یا خیر.
• ورود سرمایه به ETFها و محصولات XRP و اینکه آیا پس از بحث‌های مربوط به حاکمیت، تقاضای نهادی افزایش می‌یابد یا نه.
• هرگونه بحث مجدد درباره آزادسازی‌های حساب امانی ریپل، تمرکز توکن‌ها یا طبقه‌بندی نظارتی.
• اینکه آیا بازار گسترده‌تر رمزارزها در وضعیت ریسک‌پذیر قرار دارد یا خیر؛ در صورت فروش گسترده در بازار، این بهبود حاکمیتی ممکن است اثر قیمتی مستقلی اندکی داشته باشد.