شکر امسال عملکرد بهتری از بازار سهام داشته است. چه عواملی محرک آن هستند و از اینجا به کجا می‌تواند برسد

تأثیر بر بازار: برای شکر خام صعودی، اما مستعد بازگشت‌های شدید.

تغییر اصلی بازار، احتمال چرخش از بهبود مورد انتظار عرضه به سمت کسری ناشی از شرایط جوی است. ال‌نینو معمولاً شرایط خشک‌تری را به شمال برزیل و بارش ضعیف‌تر موسمی را به بخش‌هایی از هند می‌آورد؛ هر دو منطقه از تولیدکنندگان مهم شکر هستند. در صورت تأیید خسارت به محصولات، این وضعیت مبنای بنیادی معتبری برای افزایش قیمت شکر خام ایجاد می‌کند.

مستقیماً در معرض این تحولات‌ترین ابزار، قراردادهای آتی شکر شماره ۱۱ در بورس ICE (SB)، معیار جهانی شکر خام نیشکری، است. سوگیری اولیه صعودی است، زیرا ضعف هم‌زمان تولید در برزیل، هند و اروپا توان بازار برای جایگزین کردن عرضه ازدست‌رفته را کاهش می‌دهد. اگر خسارت‌های جوی به عملکرد نیشکر، نرخ‌های فرآوری یا دسترسی به صادرات آسیب بزند، نه اینکه صرفاً موجب تأخیر در محموله‌ها شود، این حرکت می‌تواند فراتر از کوتاه‌مدت ادامه پیدا کند.

پیامدهای بین‌دارایی:

• رئال برزیل (BRL): افزایش احتمالی درآمدهای صادراتی می‌تواند از آن حمایت کند، هرچند خسارت‌های اقتصادی ناشی از خشکسالی و کاهش حجم محصولات کشاورزی ممکن است این مزیت را خنثی کند.
• بازارهای اتانول و انرژی: کارخانه‌های برزیلی می‌توانند نیشکر را میان تولید شکر و اتانول تخصیص دهند. قیمت‌های بالاتر شکر ممکن است تولید بیشتر شکر را تشویق کند، در حالی که قیمت‌های قوی نفت یا حاشیه سود اتانول می‌تواند این واکنش را محدود کند. این موضوع محدودیت مهمی برای رشد قیمت شکر ایجاد می‌کند. خود ICE نیز به دلیل نقش شکر در تولید اتانول، آن را هم کالایی غذایی و هم انرژی معرفی می‌کند.
• شرکت‌های غذایی و نوشیدنی: افزایش هزینه نهاده شکر برای تولیدکنندگان محصولات قنادی، نوشیدنی و غذاهای فرآوری‌شده منفی است، مگر اینکه بتوانند این هزینه‌ها را به مشتری منتقل کنند. پالایشگران و شرکت‌هایی که پوشش ریسک محدودی دارند ممکن است با فشار بر حاشیه سود مواجه شوند.
• تورم و نرخ بهره: تداوم رشد قیمت شکر به تورم قیمت مواد غذایی اضافه می‌کند، اما شکر به‌تنهایی بعید است سیاست بانک‌های مرکزی بزرگ را به‌طور معناداری تغییر دهد، مگر اینکه بخشی از جهش گسترده‌تر هزینه‌های کشاورزی و انرژی باشد.
• کالاهای کشاورزی: این موضوع ممکن است صرف ریسک آب‌وهوایی را در سراسر کالاهای کشاورزی نرم افزایش دهد، اما به‌طور خودکار به معنای حرکت صعودی گسترده در غلات یا سایر محصولات نیست.

یک ریسک خلاف‌جهت مهم نیز وجود دارد. چشم‌انداز جهانی USDA در دسامبر ۲۰۲۵ پیش‌بینی کرد که تولید شکر در سال ۲۰۲۵/۲۶ افزایش یابد و تولید بیشتر برزیل و هند، کاهش تولید اتحادیه اروپا را بیش از حد جبران کند. اگر گزارش‌های بعدی محصولات نشان دهند که خسارت‌های جوی گزارش‌شده منطقه‌ای بوده‌اند، یا اگر برزیل و هند مازاد قابل صادرات خود را حفظ کنند، رشد اخیر قیمت‌ها ممکن است در پی شناسایی سود و احیای انتظارات درباره افزایش ذخایر جهانی معکوس شود.

قوی‌ترین تأیید صعودی از کاهش داده‌های فرآوری برزیل، بازنگری‌های نزولی در تولید هند و اروپا، کاهش دسترسی به صادرات و افزایش پریمیوم قراردادهای آتی نزدیک نسبت به قراردادهای سررسیددورتر حاصل خواهد شد. معامله‌گران همچنین باید تخصیص نیشکر برزیل میان شکر و اتانول، سیاست صادرات هند، برآوردهای محصول اروپا، به‌روزرسانی‌های ال‌نینو و تحرکات ارزی را زیر نظر داشته باشند. بدون این تأیید، بازار همچنان از نظر بنیادی صعودی، اما به‌طور فزاینده‌ای حساس به اخبار و مستعد اصلاح شدید باقی می‌ماند.