جیم کریمر می‌گوید سرمایه‌گذاران فناوری را کنار نمی‌گذارند؛ آنها فقط سهام ارزان‌تری می‌خواهند

این پیام به چرخش ناشی از ارزش‌گذاری در بخش فناوری اشاره دارد، نه رد گسترده سرمایه‌گذاری در حوزه هوش مصنوعی. این موضوع عموماً برای شرکت‌های نیمه‌رسانا و سخت‌افزاری که سود یا جریان نقدی قابل‌مشاهده‌ای دارند، نشانه‌ای سازنده است؛ در حالی که سهام نرم‌افزاری و ابری با مضرب‌های ارزش‌گذاری بالا همچنان در معرض کاهش بیشتر ارزش‌گذاری قرار دارند.

• ذی‌نفعان احتمالی: انویدیا و دل نماینده بخشی از معاملات مرتبط با هوش مصنوعی هستند که سرمایه‌گذاران ممکن است همچنان در صورت قابل‌دفاع‌تر بودن ارزش‌گذاری، به تأمین مالی آن ادامه دهند. این وضعیت به نفع شرکت‌های نیمه‌رسانا، سرورها، تجهیزات شبکه و سایر شرکت‌هایی است که درآمد مستقیم از زیرساخت هوش مصنوعی دارند.
• عقب‌ماندگان احتمالی: شرکت‌های نرم‌افزاری گران‌قیمت مانند MongoDB ممکن است حتی پس از انتشار نتایج خوب نیز با فروش مواجه شوند، اگر نتایج آن‌ها به‌طور قابل‌توجهی از انتظارات فراتر نرود. بازار به حاشیه امن بیشتری در ارزش‌گذاری نیاز دارد و ممکن است سهامی را که بر مبنای اجرای تقریباً بی‌نقص قیمت‌گذاری شده‌اند، تنبیه کند.
• پیامد گسترده‌تر برای بازار: این وضعیت به‌جای یک رشد فراگیر در فناوری، از پراکندگی بیشتر درون نزدک حمایت می‌کند. رهبری عوامل سرمایه‌گذاری ممکن است به سمت ارزش، کیفیت، سودآوری و شرکت‌های رشد‌یافته و تثبیت‌شده‌ای که جریان نقدی ایجاد می‌کنند، چرخش کند؛ در حالی که فناوری‌های سفته‌بازانه یا با دوره بازگشت طولانی همچنان نسبت به نرخ‌های بهره حساس خواهند ماند.
• سازوکار نرخ‌ها: اگر بازده اوراق خزانه‌داری همچنان بالا بماند، سهام با مضرب ارزش‌گذاری بالا با فشار مستمر مواجه می‌شوند، زیرا بخش بیشتری از ارزش آن‌ها به جریان‌های نقدی دوردست آینده وابسته است. کاهش بازدهی می‌تواند به‌طور موقت سهام رشد گران‌قیمت را احیا کند، اما تداوم رهبری آن‌ها احتمالاً به بهبود انتظارات سودآوری نیاز خواهد داشت.
• افق زمانی: اثر فوری احتمالاً به احساسات بازار و موقعیت‌گیری سرمایه‌گذاران مربوط می‌شود و خرید گزینشی «ذی‌نفعان ارزان‌تر هوش مصنوعی» و فروش نام‌های پرطرفدار و حساس به ارزش‌گذاری را تقویت می‌کند. شکل‌گیری یک روند میان‌مدت به تأیید از طریق بازبینی‌های سودآوری، هزینه‌کرد در حوزه هوش مصنوعی و شواهدی نیاز دارد که نشان دهد تقاضا برای زیرساخت در حال تبدیل شدن به سودهای پایدار است.

ریسک اصلی این است که چرخش ظاهری ارزش‌گذاری در واقع مرحله اولیه یک کندی گسترده‌تر در فناوری باشد. معامله‌گران باید شکاف عملکرد میان نیمه‌رساناها و نرم‌افزار، بازده واقعی اوراق خزانه‌داری، بازبینی‌های سودآوری آتی، راهنمایی‌های مربوط به مخارج سرمایه‌ای هوش مصنوعی و این موضوع را زیر نظر داشته باشند که آیا سهام ارزان‌تر فناوری به‌جای خریدهای کوتاه‌مدت در افت قیمت، حجم معاملات پایدار جذب می‌کنند یا خیر.