بسنت از گروه ۲۰ خواست با مقرراتزدایی و اولویتدادن به رشد، «به اصول اولیه بازگردد»
تحلیل بازار با هوش مصنوعی
تأثیر بر بازار: برای داراییهای حساس به رشد اقتصادی آمریکا اندکی صعودی، اما بالقوه نزولی برای اوراق خزانهداری.
پیام بسنت تلاش دولت برای قرار دادن مقرراتزدایی، کاهش مالیات، سرمایهگذاری در انرژی و شکلگیری سرمایه در بخش خصوصی در کانون دستورکار گروه ۲۰ را تقویت میکند. اثر فوری بازار احتمالاً محدود خواهد بود، زیرا این اظهارات نمایانگر یک اقدام سیاستی جدید و کمّیشده یا توافق بینالمللی الزامآور نیست. اهمیت آنها در شکلدهی به انتظارات درباره اصلاحات آتی در سمت عرضه و رقابت فرامرزی برای جذب سرمایهگذاری است.
ذینفعان بالقوه:
سهام آمریکا—بهویژه شرکتهای صنعتی، انرژی، مالی، ساختوساز و شرکتهای داخلی کوچکتر—ممکن است در صورت تبدیل مقرراتزدایی به کاهش هزینههای انطباق، افزایش سرمایهگذاری و رشد بهرهوری، از روایت حمایتی برای ارزشگذاری نسبی و سودآوری بهرهمند شوند. تأکید هماهنگ گروه ۲۰ بر کاهش پراکندگی بازارها نیز میتواند از مخارج سرمایهای جهانی و بخشهای چرخهای حمایت کند.
پیامدهای نرخ بهره و ارز:
یک دستورکار معتبرِ رشدمحور میتواند انتظارات درباره رشد اسمی آمریکا را افزایش دهد و فشار بر صرف سررسید اوراق خزانهداری را تشدید کند، بهویژه اگر بازار ترکیب سیاستی را تقویتکننده رشد اما از نظر مالی انبساطی ارزیابی کند. این امر برای اوراق خزانهداری با سررسید بلندتر و سهام حساس به نرخ بهره منفی خواهد بود، در حالی که ممکن است از دلار از طریق تقویت انتظارات رشد آمریکا و افزایش بازدهیها حمایت کند. بااینحال، واکنش دلار میتواند متفاوت باشد اگر مقرراتزدایی بخشی از سیاست گستردهتر «اول آمریکا» تلقی شود؛ سیاستی که موجب تشدید اصطکاک تجاری یا تضعیف هماهنگی سیاستی بینالمللی میشود.
محدودیت کلیدی:
مقرراتزدایی موضوعی میانمدت تا بلندمدت در سمت عرضه است، نه محرکی فوری برای سودآوری. برداشت صعودی به اجرای سیاست، دوام قانونگذاری و شواهدی مبنی بر بهبود واقعی سرمایهگذاری و بهرهوری بستگی دارد. کاهش مقررات همچنین میتواند نگرانیهایی درباره ریسکهای زیستمحیطی، نیروی کار یا ثبات مالی ایجاد کند و به جای رشدهای گسترده، به سودهای مختص برخی بخشها منجر شود.
معاملهگران در ادامه باید چه چیزهایی را زیر نظر بگیرند:
تعهدات مشخص گروه ۲۰، اقدامات مقرراتی و مالیاتی آمریکا، دادههای سرمایهگذاری بنگاهها، فعالیت ساخت کارخانهها، انتظارات تورمی، تقاضا در حراج اوراق خزانهداری و اینکه آیا سایر اقتصادهای بزرگ اصلاحات مشابهی را اتخاذ میکنند یا خیر. سوگیری اولیه مثبت برای رشد و تا حدی تورمزا است؛ روشنترین ریسک بازار نیز در صورتی که سرمایهگذاران رشد قویتر را بدون بهبود متناظر در اعتبار مالی دولت قیمتگذاری کنند، افزایش بازدهیهای بلندمدت خواهد بود.