شاخص نزدک: سهام فناوری با بازتنظیم پیش‌بینی فدرال رزرو توسط وارش، کاهش یافتند

تأثیر بر بازار: برای فناوری‌های با دوره‌مدت طولانی نزولی است، اما هنوز نشانه‌ای از ریسک‌گریزی گسترده نیست.

تغییر اصلی بازار، بازقیمت‌گذاری شدید انتظارات مربوط به سیاست فدرال رزرو در ماه سپتامبر بود: احتمال گزارش‌شده افزایش نرخ بهره در سپتامبر از حدود 35٪ به 58٪ رسید، در حالی که بازده اوراق خزانه‌داری دوساله به 4.35٪ افزایش یافت. این ترکیب، نرخ تنزیل اعمال‌شده بر سهام رشدی با دوره‌مدت طولانی را افزایش می‌دهد و شرکت‌های نیمه‌رسانا و دارایی‌های مرتبط با هوش مصنوعی را که ارزش‌گذاری بالایی دارند، به‌ویژه آسیب‌پذیر می‌کند.

بنابراین، افت 0.52٪ نزدک احتمالاً مهم‌تر از چیزی است که زیان تیتر خبر نشان می‌دهد. انویدیا بخش زیادی از رشد پس از انتشار گزارش درآمدی خود را از دست داد و 4.6٪ کاهش یافت، در حالی که مارول پس از حاشیه سود نسبتاً محدود و ناامیدی از چشم‌انداز ارائه‌شده، 10.3٪ سقوط کرد. این موضوع نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران در حال حاضر حساسیت به نرخ بهره و انضباط در ارزش‌گذاری را بر روایت‌های مثبت درباره تقاضای هوش مصنوعی ترجیح می‌دهند. اگر بازده اوراق خزانه‌داری همچنان افزایش یابد، گروه نیمه‌رسانا احتمالاً شکننده‌ترین بخش مجموعه فناوری باقی خواهد ماند.

تأثیر این وضعیت در بخش فناوری یکسان نیست. ورک‌دی، الاستیک، سیلزفورس و سرویس‌ناو از گزارش‌های درآمدی یا چشم‌اندازهایی بهره‌مند شدند که شواهد مستقیمی از ایجاد درآمد مرتبط با هوش مصنوعی ارائه می‌کردند، در حالی که آمازون، آلفابت و اپل به کاهش فشار بر شاخص کمک کردند. این موضوع نشان می‌دهد که سرمایه در حال چرخش به سمت شرکت‌هایی با جریان نقدی قابل مشاهده، درآمدهای متنوع یا توانایی اثبات‌شده در کسب درآمد است، نه اینکه به‌طور indiscriminate از بخش فناوری خارج شود.

در بازارهای بین‌دارایی، بازقیمت‌گذاری پایدار و انقباضی‌تر معمولاً از دلار آمریکا و بازده اوراق خزانه‌داری کوتاه‌مدت حمایت می‌کند، در حالی که بر سهام حساس به نرخ بهره، نام‌های فناوری مرتبط با رمزارزها و فلزات گران‌بها فشار وارد می‌کند. پیامد رشد اقتصادی روشن نیست: نرخ‌های بهره بالاتر ممکن است بازتاب تورم قوی‌تر یا فعالیت اقتصادی مقاوم باشد که می‌تواند از دارایی‌های حساس به چرخه اقتصادی حمایت کند، اما مسیر تهاجمی افزایش نرخ بهره در نهایت نگرانی‌ها درباره رکود و ریسک درآمدی را افزایش خواهد داد.

در کوتاه‌مدت، وضعیت تکنیکال نزدک ریسک نزولی را افزایش می‌دهد. این شاخص در نزدیکی 26,700.68 یک بازگشت احتمالی در پایان معاملات تشکیل داد و در حوالی نقطه میانی اعلام‌شده، یعنی 26,393.17، معامله می‌شد. شکست پایدار زیر این محدوده مرجع، احتمال اصلاح به سمت میانگین متحرک 50روزه در نزدیکی 25,959 را تقویت می‌کند، در حالی که بازگشت به بالای آن نشان می‌دهد خریداران در حال جذب شوک نرخ بهره هستند. این‌ها نشانه‌های تکنیکال مشروط هستند و تضمینی برای جهت حرکت بازار محسوب نمی‌شوند.

خطر اصلی برای تفسیر نزولی این است که داده‌های بعدی تورم یا اشتغال بتوانند احتمال افزایش نرخ بهره در سپتامبر را کاهش دهند و به این ترتیب، بازده اوراق کاهش یابد و تقاضا برای سهام پرنوسان هوش مصنوعی و نیمه‌رساناها دوباره بازگردد. برعکس، تورم قوی‌تر، داده‌های مستحکم بازار کار یا اظهارنظرهای انقباضی بیشتر از سوی فدرال رزرو می‌تواند فشار را ادامه دهد و فروش گسترده را فراتر از سهام تراشه‌ها گسترش دهد.

معامله‌گران باید موارد زیر را زیر نظر داشته باشند:

• قیمت‌گذاری افزایش نرخ بهره در سپتامبر و بازده اوراق دوساله آمریکا.
• داده‌های تورم و اشتغال پیش از نشست فدرال رزرو در 16 سپتامبر.
• اینکه آیا انویدیا پس از ناتوانی در حفظ رشد ناشی از گزارش درآمدی خود تثبیت می‌شود یا خیر.
• تداوم ضعف در سهام نیمه‌رسانا و سهام مرتبط با رمزارزها.
• اینکه آیا رهبری بخش نرم‌افزار گسترده‌تر می‌شود یا همچنان در گروه کوچکی از شرکت‌های برنده گزارش‌های درآمدی متمرکز می‌ماند.
• توانایی نزدک برای حفظ یا بازپس‌گیری نقطه میانی اعلام‌شده در نزدیکی 26,393.17.