پیش‌بینی قیمت پوند در برابر دلار: GBP/USD در سطح ۱٫۳۵، اما UBS همچنان سطح ۱٫۴۰ را پیش‌بینی می‌کند

تأثیر بازار: در کوتاه‌مدت ترکیبی، و در میان‌مدت تنها در صورتی صعودی که انتظارات درباره سیاست انقباضی فدرال رزرو کاهش یابد.

سیگنال فوری به نفع دلار و به زیان GBP/USD است: بازقیمت‌گذاری گزارش‌شده احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در سپتامبر، از حدود 35% به 57.5%، بازده مورد انتظار اوراق آمریکا را افزایش می‌دهد و مزیت بازدهی دلار را تقویت می‌کند. بنابراین، افت اخیر تا 1.3534 چیزی بیش از یک اصلاح تکنیکال است؛ این حرکت بازتاب تغییر در چشم‌انداز نسبی سیاست پولی است.

هدف دسامبر UBS در سطح 1.40 همچنان به‌طور محسوسی بالاتر از قیمت نقدی است—حدود 3.4% ظرفیت رشد—اما تحقق آن مشروط به معکوس شدن یا هضم شدن بازقیمت‌گذاری انتظارات فدرال رزرو است. سناریوی صعودی پوند به کاهش موقعیت‌های خرید بلندمدت دلار، موقعیت‌گیری نسبتاً سبک روی پوند و این دیدگاه وابسته است که ریسک سیاسی بریتانیا در حال آسیب‌زایی کمتری است. اگر داده‌های آمریکا همچنان از سیاست نرخ بهره بالاتر برای مدت طولانی‌تر فدرال رزرو حمایت کنند، دلار می‌تواند همچنان مورد حمایت باشد و بازپس‌گیری محدوده 1.38 را دشوار کند؛ موضوعی که اعتبار پیش‌بینی 1.40 را کاهش می‌دهد.

برای معامله‌گران، تمایز اصلی میان قدرت دلار ناشی از موقعیت‌گیری و شتاب‌گیری پایدار اقتصاد کلان آمریکا است. اگر حرکت مرتبط با Warsh فروکش کند و داده‌های بعدی آمریکا درباره تورم، بازار کار یا فعالیت اقتصادی ضعیف شوند، GBP/USD می‌تواند هم‌زمان با کاهش بازده اوراق خزانه‌داری و انتظارات مربوط به فدرال رزرو بهبود یابد. این وضعیت همچنین به نفع دارایی‌های حساس به دلار، از جمله EUR/USD و فلزات گران‌بها، خواهد بود. برعکس، تأیید فشارهای مجدد تورمی در آمریکا یا اتخاذ مواضع انقباضی‌تر از سوی فدرال رزرو احتمالاً قدرت دلار را تداوم می‌بخشد و GBP/USD را تحت فشار نگه می‌دارد.

سمت بریتانیا در کوتاه‌مدت تعیین‌کننده کمتری دارد. چشم‌انداز بلندمدت UBS در سطح 1.41 نشان‌دهنده اطمینان به این است که پوند می‌تواند از بهبود صرف ریسک سیاسی و تخصیص مجدد سرمایه در نهایت بهره‌مند شود؛ اما این چشم‌انداز در برابر رشد ضعیف‌تر بریتانیا، سیاست پولی انبساطی‌تر بانک انگلستان، نگرانی‌های مالی یا بی‌ثباتی سیاسی مجدد آسیب‌پذیر خواهد بود. این پیش‌بینی همچنین با برآورد سه‌ماهه سوم در محدوده 1.3327 که در منبع ذکر شده، تفاوت دارد و به جای اجماع بازار، اختلاف‌نظر قابل‌توجهی را نشان می‌دهد.

آنچه در ادامه اهمیت دارد:

بازقیمت‌گذاری انتظارات درباره فدرال رزرو در سپتامبر، داده‌های تورم و اشتغال آمریکا، جهت حرکت بازده اوراق خزانه‌داری، ارتباطات بانک انگلستان و این‌که آیا GBP/USD می‌تواند پیش از تلاش برای آزمودن سطح 1.38 در حوالی محدوده 1.35 تثبیت شود یا نه. تا زمانی که موقتی بودن شوک دلار اثبات نشده است، این خبر بهتر است به‌عنوان محرکی کوتاه‌مدت نزولی برای GBP/USD در برابر یک دیدگاه میان‌مدت صعودی نسبت به پوند تلقی شود، نه تأییدی بر این‌که هدف 1.40 در مسیر تحقق قرار دارد.