یورو در پی تقویت دلار آمریکا با انتشار دادههای تورمی پیش از جکسون هول، به زیر ۱.۱۶۵۰ عقبنشینی کرد
تحلیل بازار با هوش مصنوعی
EUR/USD: اندکی نزولی، اما تحت سلطه ریسک رویدادها
سوگیری فوری برای EUR/USD منفی است، زیرا تورم قویتر PCE آمریکا احتمال حفظ سیاست پولی انقباضی از سوی فدرال رزرو یا حتی افزایش نرخ بهره در ماههای آینده را تقویت میکند. این امر از طریق افزایش بازده مورد انتظار اوراق آمریکا از دلار حمایت کرده و جذابیت داراییهای یورویی را کاهش میدهد. عقبنشینی این جفتارز به زیر 1.1650، پس از بازگشت آن از بالای 1.1700، نشان میدهد که بازار موقتاً سیگنال تورمی آمریکا را بر دادههای بهبودیافته آلمان ترجیح میدهد.
این حرکت هنوز تغییر قاطعی در چشمانداز سیاست پولی محسوب نمیشود: قیمتگذاری گزارششده بازار برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در سپتامبر همچنان حدود 36% باقی مانده است. این موضوع دامنه فوری جهش پایدار دلار را محدود میکند، مگر آنکه ارتباطات آتی فدرال رزرو انتظارات نرخ بهره را بهطور معناداری تغییر دهد. در عمل، حمایت از دلار بیش از آنکه صرفاً به انتشار دادههای تورمی وابسته باشد، به جهتگیری بازده اوراق خزانهداری و بازقیمتگذاری تصمیمات آتی فدرال رزرو بستگی دارد.
جکسون هول محرک اصلی بازار است. پیام تهاجمی کوین وارش، رئیس فدرال رزرو—بهویژه ابراز نگرانی درباره تداوم تورم یا احتمال نیاز به تشدید بیشتر سیاست پولی—میتواند افت EUR/USD را ادامه داده و مجموعه گستردهتر دلار را تقویت کند. برعکس، اگر او تأکید کند که سیاست پولی هماکنون محدودکننده است و فدرال رزرو پیش از اقدام به شواهد بیشتری نیاز دارد، با کاهش انتظارات برای تشدید سیاست پولی، gains اخیر دلار میتواند معکوس شود.
یورو از حمایتهای جبرانی نیز برخوردار است. بهبود اعتماد مصرفکننده آلمان، بازنگری صعودی در رشد تولید ناخالص داخلی فصل دوم و دادههای قویتر IFO نشان میدهند که چشمانداز رشد منطقه یورو در حال بهبود است. صورتجلسه بانک مرکزی اروپا که احتمال افزایش نرخ بهره در سپتامبر را مطرح کند نیز میتواند حمایت ایجاد کند، هرچند طبق گزارشها این نتیجه از پیش در قیمتها لحاظ شده و صورتجلسه ممکن است فراتر از سپتامبر راهنمایی محدودی ارائه دهد. بنابراین، به نظر میرسد بازار در حال حاضر اهمیت حاشیهای بیشتری برای فدرال رزرو نسبت به بانک مرکزی اروپا قائل است.
برداشت معاملاتی:
در کوتاهمدت، توازن همچنان برای EUR/USD نزولی تا خنثی است و ریسک نزولی در حوالی بازقیمتگذاری انقباضی جکسون هول متمرکز شده است. پیام ملایم فدرال رزرو میتواند موجب بازگشت اصلاحی شدیدی شود، بهویژه از آنجا که چشمانداز انقباضی بانک مرکزی اروپا و دادههای اخیر آلمان زمینهای برای احیای یورو فراهم میکنند. تفسیر اولیه مثبت برای دلار در صورت کاهش بازده اوراق آمریکا، ثابت ماندن قیمتگذاری افزایش نرخ بهره فدرال رزرو یا شواهدی مبنی بر فراگیر نشدن تورم آمریکا تضعیف خواهد شد.
موارد بعدی برای رصد:
سخنرانی وارش در روز جمعه، بازده اوراق خزانهداری آمریکا، تغییرات در انتظارات افزایش نرخ بهره در سپتامبر و پس از آن، صورتجلسه بانک مرکزی اروپا و اینکه آیا EUR/USD میتواند پس از شکستن محدوده 1.1650 تثبیت شود یا خیر.