پیشبینی رابوبانک برای یورو در برابر دلار: پس از سقوط EUR/USD به 1.158، رسیدن به 1.18
تحلیل بازار با هوش مصنوعی
تأثیر بر بازار: ترکیبی، با گرایش نزولی کوتاهمدت برای EUR/USD
سیگنال فوری بازار به نفع دلار است. طبق گزارشها، اظهارات کوین وارش در جکسون هول احتمال ضمنی افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در ماه سپتامبر را از حدود ۳۵٪ به ۵۷.۵٪ رساند، در حالی که EUR/USD حدود ۰.۶٪ کاهش یافت و به 1.1582 رسید. این امر مسیر نرخ بهره کوتاهمدت آمریکا را به نفع دلار بازقیمتگذاری میکند و هزینه فرصت نگهداری یورو را افزایش میدهد.
برای EUR/USD، مسئله اصلی این است که آیا این حرکت نشاندهنده تغییر پایدار در انتظارات مربوط به فدرال رزرو است یا ناشی از فشار خرید دلار به دلیل موقعیتگیری معاملهگران. افزایش پایدار بازدهی اوراق کوتاهمدت آمریکا، دادههای قویتر ایالات متحده یا اظهارنظرهای بیشترِ تهاجمی از سوی فدرال رزرو، فشار نزولی بر این جفتارز را حفظ خواهد کرد و میتواند معاملات پایینتر از محدوده 1.16–1.17 مورد اشاره رابوبانک را ادامهدار کند. بنابراین، این حرکت در ابتدا برای EUR/USD نزولی و عموماً برای مجموعه گستردهتر دلار حمایتکننده است.
پیشبینی 1.18 رابوبانک بر پایه یک محرک فوری برای یورو نیست؛ بلکه عمدتاً بر دیدگاهی میانمدت و منفی نسبت به دلار استوار است. این بانک درباره مداخله خزانهداری در بازارهای اوراق قرضه، احتمال سرکوب بازدهیهای بلندمدت، شرایط مالی آسانتر و تردیدهای دوباره درباره اعتبار مالی و نهادی ایالات متحده ابراز نگرانی میکند. اگر این نگرانیها اعتماد به داراییهای دلاری را تضعیف کنند، دلار میتواند با وجود قیمتگذاری بالاتر نرخهای کوتاهمدت فدرال رزرو، مسیر خود را معکوس کند و به EUR/USD اجازه دهد تا در فصل بهار به سوی 1.18 بهبود یابد.
بخش یورو تا حدی حمایت ایجاد میکند، اما همچنان محدود است. رابوبانک به رشد مقاوم منطقه یورو و انتظار برای یک افزایش دیگر نرخ بهره از سوی بانک مرکزی اروپا اشاره میکند و در عین حال خاطرنشان میسازد که شوک انرژی و جایگاه منطقه یورو بهعنوان واردکننده انرژی، تمایل به ایجاد موقعیتهای بزرگ خرید یورو را محدود میکند. در نتیجه، این مقاله از بازاری پرنوسان و دوطرفه، نه یک تغییر روند شفاف حمایت میکند: قدرت کوتاهمدت دلار، و سپس امکان بهبود یورو در صورتی که اعتبار سیاستگذاری ایالات متحده تضعیف شود یا انتظارات برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو کاهش یابد.
معاملهگران باید در ادامه چه مواردی را زیر نظر داشته باشند:
- قیمتگذاری بازار نرخ بهره آمریکا برای نشست سپتامبر فدرال رزرو و مسیر سیاستی پس از آن.
- دادههای تورم، بازار کار و فعالیت اقتصادی آمریکا که بازقیمتگذاری افزایش نرخ بهره را تأیید یا تضعیف میکنند.
- عملیات بازخرید خزانهداری و تحولات بازدهی اوراق بلندمدت آمریکا.
- ادامه تنشهای سیاستی میان فدرال رزرو و خزانهداری، بهویژه اگر بازارها شروع به قیمتگذاری ریسک مالی یا نهادی کنند.
- تورم منطقه یورو، راهنماییهای بانک مرکزی اروپا، قیمت انرژی و تحولات درگیری ایران.
- اینکه آیا EUR/USD میتواند در حوالی محدوده 1.16 تثبیت شود یا نه؛ پذیرش پایدار قیمت در زیر این سطح، تفسیر صعودی کوتاهمدت را تضعیف خواهد کرد.
در مجموع، این خبر در کوتاهمدت برای EUR/USD نزولی، اما در میانمدت بالقوه صعودی است. چشمانداز 1.18 رابوبانک در صورتی که بازقیمتگذاری نرخهای فدرال رزرو پایدار شود، همچنان آسیبپذیر خواهد بود؛ در حالی که سناریوی صعودی به این بستگی دارد که ریسکهای اعتبار و مالیِ خاص دلار در نهایت بر مزیت نرخ بهره آمریکا غلبه کنند.